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奥运行情幻灭启示录上篇：暴跌500点 机构版“奥运行情”成最大忽悠 奥运结束后，政府和管理层的工作重心将回到发展经济上来，本周末证监会已经出台了鼓励上市公司现金分红的法规，未来还有望出台包括规范大小非减持、提高再融资门槛、融资融券等维护股市稳定的多项措施。 政策和市场的角力将决定后奥运行情的走向，市场也将从单边下跌转入震荡探底的走势，如何把握中长期的熊市大趋势与短期内利好政策推动的脉冲式反弹将是下个阶段的操作重点，本周的《证券周刊》将为你探寻这一全新环境下的操作路径。 奥运后四类政策有望出台 ◆每经记者 宋元东 周三摩根大通的一份刺激经济方案立刻把A股推高了178点，尽管事后证明这仅仅是个传言，但奥运后国家经济政策的最新走向，却已经成为各方关注的焦点。《每日经济新闻》记者为此采访了各机构人士，听听这些业内人士是如何看待奥运后的政策走向。 资源价格：渐进式上调 “资源价格上调的可能性比较大，包括成品油、电力价格的进一步上调。”广发证券策略分析师武幼辉向记者表示，“之前我们就预计在奥运前、四季度以及明年1季度对品油价价格会进行三次上调，但奥运前的一次上调幅度比较大，超出了市场普遍预期，因此，预计接下来的上调幅度会比较小，成品油价格上调将是一个渐进的、小幅的、多次的上调过程。” 税收：为企业减负 武幼辉认为，“为了缓解中小企业面临的压力，8月1日，国家对部分行业出口退税率进行了上调，纺织行业出口产品退税率普遍由11%提高到13%。不久前，央行已同意调整2008年商业银行信贷规模，对全国性商业银行在原有信贷规模的基础上调增5%，此额度将用于中小企业和农业领域。从这一系列的动作，我们预计对出口企业以及中小企业的融资支持将进一步加强。” 信贷：年底前适度放松 货币政策牵一发而动全身，一直是各方关注的焦点。武幼辉表示，保持经济增长、防止增速深度下滑已经成为普遍共识。目前，经济放缓已经超出管理层预期，抑制通胀这块，央行还留有调整的空间，但经济下滑如果过快而不及时作出调整，可能会导致信贷被动紧缩，甚至会出现1997～2002年的情况。为避免这样的情况出现，央行可能会主动出击，在年底前适度放松信贷政策。 另一家机构也表示，虽然未来对通胀的调控仍然比较严峻，但目前CPI已有明显回落，适度作出调整仍然是可期的。 救市：即将打出组合拳 “对于救市，我认为主要在于恢复市场信心，对大小非减持政策的进一步明确。”平安证券策略分析师李先明向记者表示，经济基本面的变化还不至于让股市产生如此大的反应，当前股市的主要症结还是信心问题。他认为，奥运维稳期间，许多政策的推出被暂时延缓。目前，融资融券、股指期货的推出已经准备成熟，择时推出的可能性大大增加。 外行联手唱多 密谋克隆4月反弹？
◆每经记者 刘小庆 继摩根大通和雷曼兄弟发布唱多A股报告不久，美林、标准普尔两家外国知名投行也于近日发布了最新研发报告，预计中国政府将在奥运后采取措施，保证国内经济持续增长，并且极力看好奥运后中国A股的投资机会。 历史总是惊人地相似。就在今年四月，以汇丰为首的外资投行大胆抛出 “奥运前救市论”，随后A股市场就在印花税下调等政策刺激下，止住了连续三个月的暴跌走势，展开了今年为止最为强烈的一轮反弹。 现在外资投行又开始了新一轮唱多A股的言论，那市场又将如何演绎，会不会重演今年四月的一幕呢？ 国际投行高调唱多中国股市 A股本周的“一日狂欢”行情多少还是托了摩根大通的福。8月19日，摩根大通研究部主管龚方雄在发送给客户的一份报告中表示，中国正在谨慎考虑一项总金额为2000亿至4000亿元的经济刺激方案，包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等。 刚过了一天时间，雷曼兄弟在20日发布的“中国经济数据评论”中同样提及经济刺激政策。在这份只有一页内容的研究报告中，雷曼兄弟共列举了12项可能会在未来几周或几个月内公布的政策措施。 此后美林全球新兴市场策略师迈克尔·哈尼特也发布报告指出，在该行看来，中国股市的风险回报率正持续改善。 哈尼特没有明确指明他所说的中国股票是特指A股还是H股，不过该行预计，H股在接下来几周会有更好的表现。哈里特指出，中国股市当前的利好很多：油价下跌、CPI增速放缓、信贷政策趋于放松、经济增长相对放缓（通常对本地股市有利），他还特别提到，按预测盈利计算，MSCI中国股票指数当前的平均市盈率比美股还要低。 哈里特称，接下来两周，中国可能在奥运会后发布一些表面看上去大幅放缓的经济数据，而中国的上市银行也将迎来中报披露高峰期，届时对股市参与者来说可能是“有吸引力的”入市时机。 同样是在8月19日，远在新加坡的标准普尔证券研究副总裁兼研究部门主管陈丽子在其“亚洲策略报告”中提及A股市场和内地经济。报告预计，如果不出现大的意外，2008年中国GDP增长率将在10%左右，2009年则不低于9%。 对于否会出台相关经济刺激方案，陈丽子给予《每日经济新闻》的回复是，“在外围经济环境恶化的背景下，我们相信中国政府为了保证经济软着陆，会放松此前对部分行业的限制措施。” 外行唱多催生4月反弹行情 虽然四家机构的出发点和研究对象不尽相同，但对于A股来说都是不错的消息。我们暂且不论以上机构为何不约而同地唱好，先回忆下四个月前发生的事情。 今年4月初，上证指数自1月最高点5523点跌落至3271点，累计跌幅超40%。这对于已经熟悉牛市快跌慢涨的A股投资人来说，无疑是对信心的莫大考验。 就在千钧一发之际，汇丰银行在一份报告中抛出 “中国政府可能于奥运前宣布一系列救市措施”的言论。虽然在当时市场对政府救市预期较强，但作为首个明确表态且拥有QFII额度的外资机构，汇丰银行的“言之凿凿”还是让内地机构和散户颇感意外。而当时，汇丰也不是一个人在战斗，摩根大通也曾及时呼应，表示大部分坏消息已经于一季度得到消化，现在是买入摩根士丹利中国指数的时机。除了预期全球经济下半年将好转外，摩根大通给出上述判断的原因更包括 “中国政府的政策正走向正确方向”。 紧接发生的事情就更加神奇。 上证指数在汇丰报告发布的第二日劲升4.45%，这还不算什么，4月24日，证券交易印花税被下调至千分之一，而这正是汇丰报告中所提到的救市措施之一。汇丰银行当时在其研究报告中大胆预测，“为改善A股投资气氛，政府不仅会救市，而且会在北京奥运会前夕公布一连串救市措施，其中可能包括降低印花税、收紧二级市场发行条例及推出风险对冲工具等。届时，A股市场将于二季度末出现反弹。”最终上证指数在印花税下调前后8个交易日内强劲反弹了26%。 不过，事情并没有就此结束。 4月初，美林国际在新加坡证券交易所发行了四只中国概念的参与凭证，打响外资抄底第一枪。而理柏在5月份发布的研究报告也显示，QFIIA股基金4月平均上涨3%，表现优于国内股票基金。另外，19家QFII基金的最新资产规模由59.45亿美元增至83.96亿美元，整体单月增长幅度达41.22%。当时，理柏中国台湾及大陆研究主管冯志源表示，QFII的A股基金是以较宏观的角度看待市场变化，尤其当A股市场自高点下跌逾50%，期待政策出台救市之声四起时，不少境外投资者趁机入市，QFII基金在掌握市场心理及时机方面的确有其过人之处。 QFII最新动向：8月开始做多 如果说外资投行的 “消息格外准”，那么唱多的声音我们已经听到了，接下来会否看到他们的大举抄底？ 据报道称，QFII领头羊瑞银已于8月18日通过研究报告系统向基金公司发出大宗交易询价意向，希望买入1亿元的股票。 而在香港市场，除了摩根大通在8月初以来大举做多H股外，汇丰也在8月11日按每基金单位12.738港元增持了487.12万份A50中国基金（02823，HK），涉及资金6205万港元。只不过，该行同时也拥有超过5%的淡仓（卖空）持股。 跌穿2284点后还有反弹行情 ◆每经记者 朱秀伟 虽然在传闻的推动下本周三大盘拉出一根长阳，但目前市场仍处于久病未愈的弱市之中，周四、周五的两根中阴线将刚刚有所恢复的多方人气吞噬殆尽，市场再次回到震荡探底走势中。 从单边下跌到震荡探底 影响市场的因素，首当其冲的就是大小非。在传闻将推出“大小非二次发售”政策的背景下，大小非更成了惊弓之鸟，能卖的全部卖出，虽然一些大非自愿锁定，但小非的疯狂卖出，也足以给市场致命打击。7月份中登公司公布的数据，小非一个月内解禁的股票总数为3亿多股，而当月小非减持数量却超过5亿股，市场中的存量小非仍然在大举卖出，未来相当长的一段时间内，这种现象都不会改变。 但在奥运之后可能迎来一段偏多政策出台的密集期，政策与市场两大力量的角力将决定未来行情发展的方向，由于二者力量的此消彼长，行情也将由奥运期间的单边下跌进入到震荡探底阶段，这也意味着市场将出现新的机会。 超跌股机会更大 具体来说，在政策环境出现新变化，市场进入震荡探底阶段后，只要投资者采取两大操作路径，有望大幅减亏和解套，成为熊市逃生的胜利者。 首先是注意把握大市出现反弹的机会。 从技术面来看，2001年牛市的顶点2245点，将是一个强力支撑位。沪指本周二创出调整新低2284点，在未来一段时间，如果没有实质性的利好支撑，指数阴跌的可能性较大，但如果跌穿2284点，投资者就要高度关注，在2245点到2284点将近40点的区间内可能再次引发强力反弹，像2245点这样的强力支撑位，大盘是不会一次就跌穿的，往往都会经历多次的反复，而这就为投资者减亏提供了机会。 其次是注意对板块个股机会的把握。 由于宏观面缺乏支撑，目前的上涨都是反弹行情，所以应该选取超跌股作为操作对象。一些跌幅巨大的股票，短期的机会也越大。从昨日奥运股表现就可以看出，奥运股在经历前期连续暴跌后，比如北京旅游股价从前期高点29元下跌到近期的13元，十天内股价就被“腰斩”。昨日该股就迎来了大反弹，股价从跌停板一度上涨接近涨停，收盘涨幅也超过6％。这里不是鼓励大家购买奥运概念股，只是为投资者提供一种选股思路。在选股时还要特别避免前期一些强势股，特别是机构重仓股，这类股票前期跌幅较小，最近纷纷破位下跌，未来一段时间很可能将迎来补跌。 投资者还应注意，熊市的一些基本操作规则必须要遵守，主要包括控制仓位、及时止损、逢高减仓、波段操作。 后奥运时代股市何去何从？ 奥运行情并没有如期而至，大盘却屡创新低。周三的一日长阳成了昙花一现，此后两天又是一片绿肥红瘦。人们不由得开始担心奥运后的行情。不过，从历届奥运会前后主办国的股市表现来看，举办当年股市多数没有突出表现，反倒是举办前一年和后一年多数都有较大幅度上涨。 不少分析人士认为，A股继续下跌的空间并不太大，但由于成本上涨等不利因素可能体现在三季报中，短线大盘估计仍以震荡为主，不过随着PPI见顶和CPI回落，四季度出现明显反弹可能会是大概率事件。但这一切，都需要一些实质性利好来挽回投资者的信心。 有无后奥运行情 沪指周线已经连续“四连阴”，市场的持续下跌一次又一次打击了许多人的热情和信心。在这个过程中，亦有不少券商认为，奥运开幕之后，在政策面的积极支撑下，A股市场在8月份走出“奥运行情”的可能性依然很大，但未曾想到硬币的正反面效应显现，等来等去等到了一个另类的“奥运行情”。 开幕当天，股市就出现暴跌，随后一路下行，上证指数更是于本周跌破2300点。在朦胧利好的刺激下，本周三市场展开了大幅反弹。就在多数投资者沉浸在这些利好预期中时，许多基金经理站出来异口同声地称，还未见底。这种情形在历届奥运会举办国的股市中，实属少见。 观察1984年以来的6届奥运会开幕前后，举办国相关证券市场的表现，可以发现，奥运会开幕后的20个交易日里，奥运会主办国的股票市场普遍出现上涨。在奥运会召开前的20个交易日里，这6个奥运会主办国的股市则全部出现下跌，其中西班牙股市在1992年巴塞罗那奥运会开幕前的20个交易日里，更是下跌了16.19%，诸如希腊、美国等国家的股市，在奥运会召开前的20个交易日里，跌幅也在4%左右。而在奥运会开幕后的20个交易日里，这6个国家中，有4个国家的股市出现上涨，其中美国股市在1984年洛杉矶奥运会开幕后的20个交易日里，上涨了10.79%，韩国汉城1988年、美国亚特兰大1996年奥运开幕后的20个交易日，其股市涨幅也普遍超过4%，从历史的规律来看，奥运会召开后的一段时期内，主办国的股市出现上涨的概率要远大于下跌的可能。 既然A股已经走出不同于上述国家股市的另类奥运行情，那么，是否又会演绎另类的后奥运行情呢？来自机构的统计数据显示，从1964年以来奥运会举办国的股市表现来看，举办国在奥运会前一年上涨的概率高达80%，而举办当年上涨的概率仅为56%，后一年上涨的概率则高达89%，后两年上涨的概率也是高达67%。从这一点看，A股奥运前一年的表现基本符合这一规律。但A股后续的表现是否仍会符合这一规律，值得观察，而这其中蕴藏的逻辑更是值得研究。 低迷市道盼利好 后奥运时代，股市到底怎么走？记者在采访私募时发现，大家都在指望政府，希望管理层能出台一些政策，稳定市场预期。而本周三市场突然传出“五大利好”，股市在此刺激下大幅飙升。这似乎也表明“人心思涨”的状况的确存在。 上海隆唐投资顾问有限公司总经理商宏峰说：“我估计会有反弹，最近好事逐渐多起来了，比如很多企业在增持自己股票了，价格也够低的了，PE在10倍以下的股票不在少数，但从较长时间的预期来看，还要看关于大小非的对冲型创新机制能不能出来，如果不能，还是没法反转。” 海源投资副总经理陈巍强表示，市场本来就已经超跌了，目前点位相当于原来1500点以下，早就具有投资价值了，之所以如此暴跌，关键在于投资者对后市缺乏信心。而缺乏信心的根本原因是经济面临下滑风险，美国次贷危机其实不过是个触发因素而已。 不过，从公募基金的反应来看，他们似乎更看重基本面。不少基金经理认为，本轮暴跌不是由资本市场本身造成，而是来自基本面的担忧。目前国际经济环境仍在恶化，而国内经济下滑趋势已经较为明显，企业盈利前景也不容乐观。 “对于机构投资者而言，更关注经济何时见底，但目前还看不到这个迹象，即便政府真的出台经济刺激方案，效果也未必如此快地显现，还需要观察。”一位基金经理私下表示。 “昨天大涨的时候，我还卖出了一些股票。”一位基金经理在周四接受记者采访时表示。他认为基本面没有出现根本好转，股市真正见底可能还需要很长一段时间。而据记者了解，这种逢反弹就卖股票、保持谨慎心态的基金投资人士并不在少数。他们认为，真正基于基本面的反弹或反转，需要等到通货膨胀得到有效抑制、政府开始明确采取放松宏观调控政策的时候。 在对基金的采访中，一些基金对市场能否整体上涨避而不谈，只是说市场整体估值已经很低，已与发达市场接轨，市场未来进一步下跌的空间有限。他们谈得最多的是如何自下而上地精选个股，抓住市场提供的结构性机会。对于这些基金投资人士的观点，研究人士认为，其背后的潜台词就是并不看好整体市场，体现的是一种熊市思维。 不过，对于奥运会后的经济和股市，部分基金认为不会出现突然下滑。招商基金表示，考察历次奥运会举办国在奥运后一年内的股市表现，几乎无例外地表现为普涨格局；基于我国经济的运行特征判断，奥运也不会成为中国经济和A股行情的分水岭。国际油价的回落和市场非理性恐慌情绪的释放使得A股市场的做空动力大大减轻。但由于中国的宏观经济周期仍处于下行通道，市场弱势短期难以出现反转趋势；预计在未来的一段时间内，市场总体的箱体震荡格局难以改变，市场的上升和下跌空间都不大。目前沪深300指数预测市盈率在16倍左右，一些基金公司也表示，许多大盘蓝筹股呈现明显的折价状态，A股市场已经具有较好的战略投资价值。 做“猪坚强”还是“范跑跑”？ 进入八月以来，基金一改前期的空头形象，开始谨慎做多。大智慧TOPVIEW数据显示，在奥运会召开的第一周里，基金合计增仓156亿元，这一增仓行动是从8月8日开始的，奥运会开幕当日，基金净流入达39亿，而8月11日更是净流入54亿。但在大盘跌破3000点之后，基金“逢涨必卖”的行径就未曾改变，来自大智慧TOPVIEW数据显示，本周三股市大涨，机构却借机净卖出46.9亿元，其中基金净卖出39.34亿元，这似乎说明，基金的确是非常谨慎。 在基金小心建仓的同时，一些阳光私募也开始做多。五月份发行信托的上海某阳光私募一直有不错表现，原本预期7月底大盘会有一波反弹，于是重仓杀入，但没想到奥运行情原来只是一个美丽的误会，大盘连连走低，令其产品净值损失惨重。该公司负责宣传的一位小姐表示，现在这个点位再去抛股票，显然有点不理性。她说：“不管大盘怎么跌，一个字‘扛’，有理由相信大盘能够涨回来。” 而其他一些私募近期操作几乎是游走在市场的边缘，相对更为保守。在冠农股份上赚得钵满盆满的阳光私募海昊投资，自从兑现了冠农股份之后，仓位就一直非常轻。但海昊投资总经理曾文海8月18日接受记者采访时说：“可以逐步建仓了，但记住，一定是要逐步。” 从交易数据来看，私募整体上仍较为谨慎，没有显著的净流入。来自赢富王TOPVIEW的数据显示，8月1日至8月15日，有6个交易日，私募资金出现了净流入，其余多个交易日出现净流入与净流出持平现象，成交量也逐渐萎缩。 今年以来，有着不错业绩表现的武当资产管理公司总经理田荣华告诉记者：“我不太看好经济前景，近来也很少接受采访，怕唱空误导投资者。简单地说，我的仓位已经很轻了，反弹还会将剩下的筹码清掉，等大盘调整到2200点以下再说。” 大盘调整时日颇多，泡沫是否已经挤尽，下跌是否又已经充分反映了业绩下滑的预期，面对后奥运时代，大家似乎仍然在“走一步，看一步”。 |
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据说当年丘丘合唱团成立之时就缺少了一名主唱，由纪宏仁介绍娃娃给团长邱 晨，结果一拍即合。在推出《就在今夜》以后，迅速登上台湾最受欢迎的电视综艺节目“综艺100”排行榜的榜首，走红程度让行家都大跌眼镜。这也是娃娃的第 一次出击，那是在1983年。 ：台湾人很有趣，他们称丘丘合唱团为摇滚乐团，看到娃娃当时的刺猬头就说她是朋克少女。不可否认丘丘受了不少西方音乐的影响，但骨子里的民谣味道却根本没 有变。他们远远称不上punk，顶多算是folk。 姓名：娃娃 音乐历程 1982丘丘合唱团第二张专辑[陌生的人]出版。丘丘合唱团第三张专辑[摇摇摇]出版。当中《摇摇曳》为“雪克33”的电视广告曲，娃娃同时参 加这支广告的演出。丘丘解散，娃娃在朋友帮助下完成首张个人专辑[绿色的水滴]。同名歌曲为台湾国语曲中首度打入DISCO的舞曲。 1984第二张个人个人专辑[心中的秘密]出版。收录电影[跟屁虫]主题曲及插曲《城市童话》、《不再后悔》。成为李寿全自创的RIO MUSIC PRODUCTION的第一个歌手。 1985第三张个人专辑[开心女孩]出版。收录[KISSING]洗发精电视广告曲《开心女孩》、电影[新桃太郎]的主题曲及插曲《千年神话》、《只是啊！只是》。 1987第四张个人专辑[爱的感觉]出版。加盟滚石，开始摆脱庞克少女、摇滚女孩的形象，展现出成熟、温柔曲雅的风格。首张英文专辑[甜蜜梦 幻]出版。参加[表演工作坊]舞台剧[圆环物语]演出，由赖声川执导。主持华视综艺节目[连环泡]之[男女街]单元。参加华视金钟系列[小市民的天空]单 元剧[广播人]演出。 1988参加[表演工作坊]舞台剧[西出阳关]演出，由赖声川执导。 1989参加[屏风表演班]舞台剧[半里长城]演出，由李国修执导。 1990参加[就是我们，挡不住的感觉]展开两个月的校园巡回演唱会。 1991加盟罗大佑[音乐工厂]再创个人演唱事业另一高峰。在滚石唱片合辑[大风吹]专辑中演唱[看着我]。应邀参加日本[琉球音乐大赛]。第 六张个人专辑[大雨]出版，摆脱以往叛逆形象，转型为成熟深情的都会女子，成功将娃娃推上歌坛的顶峰应邀参加北京[国际减灾十年]（IDNDR）于秦皇岛 之演出。主唱赖声川导演的电影[暗恋桃花源]同名主题曲。 1992第七张个人专辑[四季]出版。其中与罗大佑首度合唱由张艾嘉执导的电影[梦醒时分]主题曲《如今才是唯一》，电影[东方三侠]主题曲《春之祭》亦收录其中。参加[屏风表演班]舞台剧[哈姆雷特]演出，李国修执导。 1993第八张个人专辑[我对爱情不灰心]出版，收录电影[青春无悔]主题曲《花开花谢》，并与陈升合唱《因为你不是我》。应邀主持[绕着地球跑]赴吉林拍摄[雾凇节]系列节目 1995在滚石台语合辑[春天的花蕊]中演唱《爱愈深，心愈凝》。第九张个人专辑[随风]出版。在CHANNELV主持[贝斯的诱惑] 1996第十张个人专辑[放了爱]出版。滚石情歌经典乐谱《漂洋过海来看你》发行，该书收集了娃娃历年最具代表性的情歌经典。 1997滚石出版[娃娃精选]，两张CD里收集了娃娃八十年代和九十年代最具代表的25首歌曲。 个人专辑目录 |
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压力来临时，女人喜欢滔滔不绝，而男人常沉默以对。作为他最亲密的爱人，你是否遭到此类冷遇？男人沉默是真的无话可说吗？ 用沉默来抗议絮叨 女人在家里喜欢通过絮叨来显示自己的领导地位，表达对男人的关心。男人则不这么想，无论他婚前多么能说会道、口吐莲花，婚后的男人更愿意直接说出自己的具体愿望，比如“今晚想和你一起出去吃饭”、“我想休息”。 用沉默来调理身心 男孩从小就接受着承担责任之类的“脊梁”教育；当他们成人后，无论面对多么无奈的疲惫，多么艰难的挫折，他们都不能像女人那样可以通过哭来宣泄。他们惟一能做的，只有沉默。在沉默中反思，在沉默中调理，在沉默中蓄势，在沉默中舔吮伤口。 当男人身心疲倦时，如果他还有兴趣看电视，千万不要在他看新闻联播时关掉电视机，但你可以在广告节目的空档中适量插入点安慰的话。 用沉默来运筹帷幄 你常常会发现自己熟悉的那个男人，说着笑着，突然沉默起来；家里热着闹着，他却坐在沙发上发呆；你热情洋溢地向他抛过去一串话，他竟毫无知觉。 其实说不定什么事触发了他的灵感。这时，你就不妨当一个默默不语的随从吧。这不仅会使他的沉默时间大大缩短，还会让他对你感激不已。 用沉默来珍藏私密 有时男人的沉默是另一种隐瞒。他可能认为女人过于专制，为了防止女人打破砂锅问到底，他就选择了沉默。 要让一个男人在沉默时敞开心扉，首先是要给他一种安全感，即你在任何时候，都不会利用他的弱点。你可以安安静静地听他叙述，尽可能客观评价，并 和他一起寻求解决方法。此外，如果要缓和彼此的冰冻气氛，你可以考虑和他一起去酒吧或者茶馆。因为在那里，他可以找到使他兴奋的公众。 |
