拥有百年历史的美国通用汽车公司最终颠覆了“大而不倒”的神话，于6月1日正式宣布破产重组。作为美国第一大汽车制造公司，通用之所以走上破产重组之路，值得深思的方面很多。除去多元化战略失误、产能过度扩张和忽视节能产品研发之外，过度金融化是人们较少提及，却又是其他处于发展阶段的汽车制造企业当引以为鉴的重要教训。    通用在经营上的过度金融化首先体现在其主营业务收入结构失衡上。仅凭通用公司的利润表，人们似乎很难判断通用到底是家银行还是制造企业，因为在金融危机发生之前的数年里，通用主营业务收入主要来自于其下属的汽车金融服务公司，而非汽车产品的生产和销售部门。以2006年为例，通用在汽车部门持续亏损的情况下实现盈利，原因是其金融服务公司盈利29亿美元，从而掩盖了实体生产部门的亏损。
   实际上，这种“不务正业”的状况并非通用独有。近年来，随着美国汽车企业在国内市场份额的萎缩，美国三大汽车企业的主营业务利润几乎均来自金融服务部门。他们不仅推出纷繁复杂的购车信贷金融服务，还建立了庞大的金融服务公司，在提供购车信贷的同时大举拓展金融衍生品业务，致使企业金融风险敞口不断累加，一旦外部金融环境恶化或者出现金融危机，自然更易受到危机的影响。
   在金融服务产品创新方面，通用汽车可谓走在产业的前列。例如，2005年7月，通用决定将下属通用金融服务公司总价值550亿美元的汽车贷款合同打包出售给美洲银行，这笔交易为通用带来了可观的流动资金和利润。自此，通用加快了从“售车-贷款-保留贷款”向“售车-贷款-销售贷 阅读全文>>