研究报告</STRONG></SPAN></SPAN></SPAN>
【</SPAN>沪深大盘上升趋势保持得相当好</SPAN>】 </SPAN>
受中国建筑大型</SPAN>IPO</SPAN>扩容消息影响，周一沪深大盘双双下探，其中深成指略强于沪综指。沪指全日均在前收盘点位下方运行，深成指约有两个半小时的交易时间保持红盘，这可能是因为深市扩容压力小于沪市的缘故吧。尾盘均放量下行，有部分恐慌盘杀出。两市合计成交</SPAN>2680</SPAN>亿元，这是今年两市第三个交易日成交量保持在</SPAN>2500</SPAN>亿上方，而同期指数几乎未有上涨甚至还略有下跌，高位放量滞涨，预示着调整压力较大，短线应适当予以注意。</SPAN>
消息面上，国务院总理及人民日报异口同声，高调支持继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，可见宏观政策不会出现大的方向性调整。在天量银行信贷投放的情况下，央行适度微调的可能性较大，但这不会从根本上改变市场流动性的充沛状况。中国建筑大型</SPAN>IPO</SPAN>出笼，短时期内将会对市场构成较大的心理压力，但不会影响市场的运行方向。纵观历史，任何一次股市大扩容都是在大牛市中顺利完成，相信这次亦不例外。</SPAN>
技术面上，深成指仍位于</SPAN>5</SPAN>日均线上方，周一的调整几乎可以忽略不计；沪指相对稍弱，在</SPAN>3000~3140</SPAN>点之间构筑了一个小型平台，周一收盘刚好在</SPAN>10</SPAN>日均线处，较为敏感，短线或将再次考验</SPAN>3000</SPAN>点整数大关的支撑力度。从时间稍长的周期来看，沪深大盘上升趋势保持得相当好，近日的休整仅仅是上升途中的正常调整，调整之后将走得更高更远。操作上，中线不必太计较目前的涨涨跌跌，短线高手可适当把握高抛低吸的差价机会。</SPAN>
宏观经济复苏的嫩芽会不会长大?</STRONG></SPAN>
任何一轮政府刺激经济，实际上是将纳税人的钱，提前放到某处投资。这种政府行为一般都比私人投资效率要低，同时，也会挤占银行本来应该贷给民企的资金份额。因此，民企在政府投资者，通常有更多的观望。
   </SPAN> 在宏观经济初现向好迹象时，本基金判定政策只会继续向好，不敢有任何松动，否则还在犹豫不决的民间投资将迅速死火，前期巨额的政府投资将成半拉子工程。宏观经济复苏的嫩芽在没有长大之前，就死于一盆冷水。
   </SPAN> 本周内，国家统计局将披露二季度GDP增速和CPI等重要数据，国务院、全国人大财经委也将陆续召开半年度经济形势分析会议。市场的普遍预期是，复苏基础仍不牢固，当前财政政策和货币政策转向的可能性不大，虽然可能有微调信号，关注结构性的调整政策防范通胀预期和资产价格飙升的政策信号可能会出现。但是，也只是关注，不会上升至打压的地步。
   </SPAN> 在股市上，中国建筑获得发行的批文，而发审委也开始恢复正常工作。这意味着券商股的溢价将在短期内上升。长期来看，扩大新股发行可能改变短期市场供需，不过，短期由于两市成交逾3000亿元，分流资金仍不影响大势。
   </SPAN> 今日日本和香港股市均是小跌，目前跌幅分别为1%和0.9%。沪综指横盘整理概率增大。投资者可持筹观望，在上冲3300点至3200点缺口前，仍可持股。</SPAN>
券商股再起波澜</STRONG></SPAN>
海外股市继续下跌，而深沪股市的和，让人在恐惧中多一分贪婪。日本和香港股市今日跌幅在2%左右，A股的强势显示政策面依然主导市场。A股独自走强，原因有实体经济向好催生景气复苏预期、国内超额发放信贷和国外热钱涌入带来资金推动型行情，更主要是政策面持续向股市输送信心。
   </SPAN> 在中国建筑拿到上市批文之后，招商、光大肯定随后，而华泰证券等也将上市。一些券商借壳题材开始传出，像今天的民生投资被民生证券借壳的传闻，导致其股价大涨。
   </SPAN> 今日从盘面看，广发证券三宝涨幅较大，显示广发证券上市可能有可能提前。而中粮地产的大涨，则更让市场炒作风生水起。本基金将再度增仓宏图高科和华西村，以备战这一确定性的中期目标。相比较，券商股仍是补涨板块，在市场余热未散之时，仍有炒作空间。</SPAN>
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