曹仁超搜狐访问
香港股坛权威、 香港 《信报》 著名财经专栏作家曹仁超日前携新书 “创富三部曲 —— 论势、 论战、 论性 ” 之第一本 《 论势 》 ，首次现身内地， 并接受了搜狐的专访。 在此次专访中， 搜狐就目前A股走势， 内地股市制度建设等话题与曹仁超先生进行了深入的交流。曹仁超先生也通过搜狐对广大的投资者介绍了他的创富歷程以及人生态度。 关於此次专访的内容， 我们将通过文字以及视频等方式陆续发佈， 敬请关注。 技术上牛市已经开始
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您三个月之前曾公开表示： 2010 年 10 月前中国股市会进入牛市。 如今三个月过去了， 整个经济形势也出现了一些新的变化， 您现在是否还坚持当初的观点？ 曹仁超：
我不但坚持， 而且相信， 牛市可能已经开始了。 因為星期天我注意到， 内地股市的的50天平均数已经高於250天平均数。 也就是说， 指数上已经出现了Golden Cross（黄金交叉）。 这就告诉我们， （ 牛市 ） 的出发点可能到了。 当然， 有一点我还是有所怀疑的，就是我注意到这个Golden Cross， 目前只在中国的内地市场出现， 而香港市场并没有出现， 美国股市也没有出现。 所以， A股的这个Golden Cross，我认為可能主要得益於中央政府的放鬆银根， 四万亿的投资刺激等因素。 所以， 我还希望再观察几个月。 但是，单从technical （ 技术 ） 的角度来看， 牛市的确已经开始了。
通缩比通胀更可怕
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但是也有学者认為这只是熊市里的反弹。 因為大家觉得通缩之后会有很长的通胀期。 曹仁超：
我是最反对通胀这种说法的。 一般来说， 通胀的出现受三个条件影响。 首要的是货币供应 （ Money Supply ） 的问题。现在大家认為美国為了刺激经济， 增加货币的供应量， 从而会导致通货膨胀。 包括巴菲特也在 2008 年表示， 美国将会出现通胀， 所以美金有一段时间的下跌。 但是， 我们看到事实是， 在过去的9个月， 美元不但没有下跌， 反而上升了。 所以， 可以看出，货币供应的增加不必然导致美元的贬值。
而除了货币供应， 影响 CPI 的更重要的一个因素我们往往是忽视的， 那就是货币流速（ Velocity of Money ）。 自 2007 年以来货币供应一直有增加但為什麼 CPI 在下降呢， 就是因為货币流速是越来越慢了。 Money Supply 目前大约為 2 万亿美金， 而 Velocity of Money 大约有 30 万亿到 50 万亿， 因此， 一旦 Velocity of Money 下降， 比如下降 5%， 那麼市场上就会消失 5 万亿。 这个数字比 Money Supply 要大很多。这就是為什麼 Velocity of Money 对 CPI 的影响会更大。 这就使我比较担心通缩的问题， 而不是通胀。
1990 年日本的情况就是这样一个例子， 货币供应量大， 但是货币流速小， 最后就是出现了严重的通货紧缩。
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如果通缩真得到来， 会持续多久， 会多严重？ 曹仁超：
通缩造成的后果真的比较让人担忧， 因為通胀我们说还是比较容易控制， 比如可以通过加息等方式来解决。 但通缩对经济的影响就会很大。 我觉得， 美国这次的熊市持续的时间就会很长。 但好在目前这种情况在中国还没有出现。
拉动内需短期不容易见效 不看好消费股
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