Carol078
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4月21日，周二。港股随外围下跌，午后亚太和内地股市回稳，恒指跌幅一度收窄，但收市仍挫近3%。全日蓝筹股普遍下跌，金融、资源和地产股疲软，只有公用股表现较佳。恒指收报15285点，跌465点或2.95%。国指收报9039点，跌190点或2.1%。</SPAN>
</SPAN> 4月期指收报15237点，跌447点，低水48点；5月期指收报15035点，同样跌447点。</SPAN> 上证综合指数收报2535点，跌21点或0.85%；沪深300指数收报2675点，跌32点或1.19%。</SPAN> 老毕并非金睛火眼盯紧股市每分钟走势那类人，但周一边写日记边看着美股大跌，脑海中不期然闪出三个问题——一、这次由金融股和资源商品带动的反弹，可以维持多久？二、许多人相信只要把导致泡沫的「剧情」重演一次，即透过提供大量廉价资金鼓励借贷消费，经济便能起死回生。事情已发展到消费等同于「爱国」、人人有责的地步；反之，积极减债努力整顿个人财务，在某程度上跟自私自利无异；三、美中两国大规模刺激经济、中国保八「成功在望」、环球利率接近零水平，油价理应大蒙其利。然而，在「春芽勃发暖意盎然」下，投资者态度仍然十分谨慎，油价未见大突破，交易范围离不开40至50美元。</SPAN> 再看滙市，除了另一避险货币日圆外，美元兑大部分主要货币均走强；虽说只是一天的变化，但近来不绝于耳的是「风险胃纳」（risk appetite）大增、利差交易（carry trade）卷土重来，可是滙市炒家望着股市来trade，唔妥即走，时限极短，跟2003至07年瞌埋眼进行的carry trade是两回事。今日的投资者可以有几大的risk appetite？</SPAN> 经过一轮「粉饰」后，金融机构季度业绩普遍亮丽。然而，</SPAN>只要你不被银行大赚特赚的Wall Street交易业务迷惑，把注意力集中在与Main Street同生共灭的环节，便会发现春回大地不过是废话一句。</SPAN> 两件事足以说明一切——一、花旗、美银、摩通首季信用卡拖欠比率在8%至10%之间。美国最新失业率有几高？8.5%！见顶未？未！既然如此，你会相信银行坏账可以那幺快便稳定下来吗？二、花旗等大行的CEOs、CFOs在业绩发布会上，不断被追问政府把优先股转换成普通股、变相国有化一事，但一句「压力测试结果公布前不能透露风声」，资不抵债这个关键问题便轻轻带过。</SPAN> 在所有「花招」用过后，银行坏账风险、不良资产、资本比率等问题依然没有解决，花旗、美银等大行的股价，3月9日至今升幅以倍计，但fundamentally speaking，这些大到不能倒闭的金融机构，跟3月9日前有何分别？</SPAN> 你可以trade like a technician，但同时也要think like a fundamentalist。</SPAN> 昨天提及Dennis Gartman和毕格斯（Barton Biggs）近日于不同渠道发表「CRB/PMI上升＝经济复甦＝股市有力涨个不停」的见解。今天在《信坛》上发现有读友反驳二人的说法。</SPAN> 毕格斯在《新闻周刊》发表的文章，论点十分侧重采购经理指数（PMI）预示经济复甦的可靠性，并特别提及生产、消费需求上升、存货减少这个良性循环。他认为，在此基础上，生意人放心投资、消费者乐意花钱，信心就此重燃，世界经济很快就会像北半球的气候那样，冬去春来。</SPAN> 再论春芽</SPAN> 老毕对毕格斯的看法有保留，反而颇为认同《信坛》读友的观点。首先，「春芽论」建基于生产和存货周期的互动。全球经济去年底同步陷入衰退，一个重要原因是企业疯狂减产。由于产量跌幅比需求跌幅大，存货得以迅速消化，企业也就毋须进一度减产，有助PMI、订单、工业生产等数据停止恶化。然而，毕格斯似乎忘记了经济倒退的底因：金融危机触发「资产负债表衰退」（balance sheet recession）。单看存货周期而忽略衰退的根本原因，经济复甦的立论也就难以令人信服。</SPAN> 《经济学人》4月16日引用国基会经济学家对发达国自1960年以来一百二十二次衰退的研究，发现由金融灾难引发的经济危机，私人投资在衰退见底后仍会继续下滑；另一方面，私人消费的复甦速度比非金融灾艰引发的经济危机缓慢。第三项发现是，环球同步衰退，复甦过程比单一国家或地区重见天日，要多花五成时间。</SPAN> 毕格斯寄望环球经济在存货减少、生产回扬、消费需求上升这个良性循环带动下踏上复甦坦途，股市熊去牛来，恐怕只是一厢情愿。</SPAN> 中国成汽车业避风港</SPAN> 噚日条孖烟通好碍眼？换架四门波子，系咪啱睇好多？</SPAN> 3月内地汽车销量一百一十万辆，增幅5%，连续第二个月上升；同期美国和日本销量均下降三成。中国要夺得全球最大汽车市场宝座兼实现销售一千万辆的目标，看来没有难度。</SPAN> 今时今日东风压倒西风，全世界汽车生产商都寄望中国成为救赎它们的新市场，上海遂变成汽车业新的朝圣地。保时捷率先作出一个英明决定，就是安排该厂有史以来第一辆四门跑车Panamera，在刚结束的上海车展作全球首次亮相。过往，欧洲名牌车厂重要新车首展，必选美国，尤其是保时捷。过去十多年，多得美国东西两岸，先来一个硅谷科网热，再来一个华尔街繁荣，制造了大批「波子豪客」。然而，金融海啸改变了一切，去年9月保时捷在美国的销量骤降四成半，10月跌幅更超过五成。</SPAN> 去年8月至今年1月，保时捷半年营运收入下跌12.8%，但CEO魏德京（Wendelin Wiedeking）向斯图加特总厂员工拍心口保证，他们的饭碗稳如泰山。</SPAN> 据悉，保时捷在中国业绩甚佳，2007至08年度销售增长超过130%，中国成为保时捷在北美及德国之后的第三大市场。保时捷不单在风暴中驶入了中国这个避风港，简直是泊了一个大码头。</SPAN> 四门保时捷与其纯跑车形象有点格格不入，原来此车是为亚洲市场度身订造（主力当然是中国），因为亚洲富豪习惯出入有司机代劳，Panamera既提供跑车性能，后座空间也特别宽敞阔大，迎合「老细车」的要求。</SPAN> 看来不用什幺数据、分析已足够说明，中国汽车市场的影响力去到哪一程度。</SPAN> 可是，大家不要忽略内地的小车主，因为需求庞大的小型汽车，才是中国汽车业的「面包与牛油」。不过话时话，上海车展有多到看不完的豪华展品，情况之热闹，足以令人欧美日汽车市场的惨情抛诸脑后。</SPAN> 股神「失忆」</SPAN> 前文谈及金融业，老毕发现一则「趣闻」，值得一记。美银在公布首季业绩后警告说，信贷状况恶化，全国信用卡拖欠率上升，预期未来数季业务难以乐观。</SPAN> 自从投资银行不幸变poor guys之后，把美林收归旗下的美银，颇有一柱擎天之势。可是，在股神毕非德眼中，美银似乎「不提也罢」。</SPAN> 不少人都知道，在芸芸银行中，股神对富国（Wells Fargo）有偏爱（巴郡持有富国7.2%，是最大单一股东）。毕非德上月9日在电视上公开唱好此股，富国股价当天大涨16%。</SPAN> 股神最近接受《财富》杂志访问时，透露自己持有富国、USB（不是瑞银〔UBS〕）、M&T和SunTrust四家银行的股票。不过，巴郡其中一间子公司Geico持有美银股票，何解毕非德提也不提？</SPAN> 当大家想猜透箇中玄机之际，毕老马上扑出来解画：事关不是亲手买美银，所以忘记了。CNBC追查下去，发现巴郡在美国证监会申报的美银股票，2008年初共九百一十万股，当时股价处于30至40美元之间，至去年底已减持至五百万股。</SPAN> 大拿拿几亿美元，中间又大手减持逾半，股神都可以无印象，咁啱又系美银，难怪引起诸般揣测。</SPAN>(</SPAN>毕老林</SPAN></SPAN>文</SPAN>)</SPAN> 阅读全文>> |
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现代人心目中标本式的笑容，当属微启双唇，露出八颗白牙的职业化微笑。其实，“笑”对人类来说，最初并不是这样一种社会交往工具，而是一种特殊的天然保健品。美国《今日心理学》杂志结合多项科学研究指出，看喜剧、听笑话时最自然、最舒畅的“傻笑”，对下列五类人的健康大有裨益。 癌症患者。正常人体内每天都会产生一定数目的癌细胞，所幸我们体内的“自然杀伤细胞”正是癌细胞的天敌，这些免疫杀手能够摧毁肿瘤细胞。而研究表明，由衷地笑至少能让14基因得到更好的表达，从而调节自然杀伤细胞的活动。因此，对癌症患者来说，笑确实是既不花钱又很安全的良药，当然，它对普通人预防癌症也大有好处。 心血管疾病患者。“大笑能使血管舒张，从而增加内脏血流的供应。”为多家医院提供“大笑康复训练”的美国心理学家史蒂夫·威尔森说，这种效果与有氧运动类似，不仅有助于预防心脏病发作，对于大多数心脏病人的康复，也是十分有益的。 哺乳期妇女。为了宝宝的健康成长，处在哺乳期的妈妈更有理由开怀大笑。有研究指出，观看一部喜剧电影后，母亲乳汁中褪黑激素的水平会得到提高，皮肤过敏的婴儿喝了这种奶，过敏反应会大大降低。 糖尿病患者。得了糖尿病愁眉不展?小心会错过康复的良机。通过多项科学研究，科学家发现糖尿病患者饭后实在应该笑一笑，因为发笑带来的肌肉运动和神经内分泌水平的改变，能防止血糖水平升高! 体质差的人。令人惊讶的是，在绽放笑容之前，人们对欢笑的期待也会收到奇迹般的效果。喜剧开幕前，研究人员抽取了观众的血样，结果发现其内啡肽的含量已经增加了27%，生长激素的含量增加了87%。内啡肽有助于增强免疫系统的功能，生长激素对肌肉、骨骼和内脏有益，这种健身效果可以算得上是“得来全不费工夫”。 |
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云南两大旅游集团整合重组 2009年04月22日 来源：上海证券报 </STRONG> 云南省国资委２０日组织召开省属旅游企业整合重组大会，备受关注的云南世博旅游控股集团有限公司重组一事取得重大进展，重组进入了实质性操作阶段。 据了解，为充分发挥云南旅游资源优势，做强做大云南旅游二次创业，经云南省政府同意，云南世博旅游控股集团有限公司和云南旅游产业集团有限公司进行资产重组，合并新组建云南世博旅游控股集团有限公司，新公司为国有独资公司，股东变更为云南省国资委。云南省国资委以世博集团、云南旅游产业集团和云南省园艺博览局经审计的账面资产注入新公司，新公司承担两户企业的债权债务。注册资本为１０亿元，总资产约４５亿元，净资产约２５亿元。 新公司组建后，将形成景区与房地产、旅游交通、会展文化、项目投资、旅行社、旅游酒店等六大产业板块，将是云南省规模最大、资产质量较好、有完整产业链的综合性旅游产业集团。新公司还将通过适时引入战略合作伙伴，逐步整合云南省相关旅游资源，成为云南省旅游龙头企业。 业内人士认为，新世博集团有望进一步提升云南旅游产业的整体素质，推动云南旅游产业的二次创业。（新华社） |
