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连续上涨后，金融市场变动对投资者持股心态造成影响，大盘回补缺口并重新回到前期箱体区间。不过我们认为，支撑行情的经济复苏预期并没有改变，部分国家央行政策收紧也不意味着流动性供应开始衰弱，市场震荡过程仍可视为较好的布局机会，业绩预期向好的顺周期品种及供求关系趋紧的资源品值得密切关注。 经济复苏是主要背景 刚刚公布的第三季度宏观数据在确定经济V形复苏的同时，也暗含了未来两个季度整体经济继续向上的稳定预期，这已经构成当前市场最主要的宏观背景，市场并不具备深幅调整的动力。 整体上，第三季度GDP增速进一步提高到8.9%，按照当前经济形势，全年GDP增速已经可以完成同比8%的增长目标。重要的是，在基数变化影响下，未来两个季度GDP加快增长基本没有悬念。去年三季度经济仍有9%的增长，但第四季度和今年一季度GDP增速快速下滑至6.8%和6.1%，未来两个季度经济增速很可能会超过10%大关，完成“V”字形右翼的构建。 经济推动力也没有减弱。国家重点工程项目施工推进和房地产行业开发投资的继续复苏，将维持投资的巨大动力。虽然美国消费者信心仍然疲弱，不过房地产价格连续三个月攀升，意味着经济复苏并不遥远。本周四美国将公布第三季度的GDP数据，市场预期其将在一年内首次实现正增长，这很可能带来美国经济走出GDP衰退的预期变化。而中国9月外贸数据显示，出口绝对额已经超过1100亿元，恢复至去年10月水平，外需推动力正在进一步积聚。 也就是说，从现在开始到未来两个季度左右的时间，宏观层面会始终呈现波动向好的趋势变化，主流机构的乐观情绪得到支撑，市场并不存在深幅调整空间。 政策调整无碍流动性供应 短期来看，市场的确因为金融市场走势和政策变化出现一定波动，不过我们认为，这些变化尚不足以对流动性供给造成致命影响，投资者预期的本币升值预期也没有拐点出现。 由以色列、澳大利亚掀起的加息潮有逐步扩散到亚、欧等地区的趋势。由于国内通胀加速，印度开始收紧货币政策，在维持利率不变的同时，印度央行将法定流动率(商业银行购买公债比率)由24%上调至25%。美元指数短期急速反弹，也带来了全球资本市场的剧烈调整。一旦美元加息，将对商品期货市场形成趋势性调整压力。国内关于“管理通胀预期”的导向变化，也使市场对政策变化产生一定担忧。 不过我们认为，美元反弹与商品期货价格短期波动，与月底结账日临近有关，经济复苏预期引导的供求变化也不支持商品期货持续下跌。美国“双赤字”难题尚未化解之前，弱势美元始终是美联储最佳的政策选择。美元贬值及对应的人民币升值预期，没有转变迹象，增量热钱将有效对冲未来增量信贷放缓的不利影响。 震荡中耐心布局 出于对经济加快复苏和年度计提冲回的预期，我们对未来1-2个季度市场仍然持相对乐观判断，不过短期行情也面临上涨刺激因素缺乏的困难，整体将处于震荡布局阶段。 市场最大的困惑来源于经济复苏后调控政策的走向，美国货币政策取向并不明朗，国内政策信息也可能需要等到中央经济工作会议或“两会”前后才能明确。现实的困境则在于流通市值急速扩张的压力，创业板融资规模相对有限，但限售股解禁、增发配股等对市场承接力的要求已经明显提升。由于限售股的不断解禁，当前A股流通市值达到历史新高，其对估值的压力和交易风格的影响已经开始在市场显现。 但从趋势上讲，顺应经济复苏的周期行业，以及通胀预期逐步显化推动的资源产品，仍然可能是下一阶段的市场主流。我们继续看好银行、保险、地产、煤炭、有色及航运股的投资机会，投资者可以在市场震荡中耐心布局。 |
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目前市场的估值水平处于合理区间，并不存在明显调整压力。考虑到经济持续向好预期，以及流动性趋于改善的形势，A股市场短期整固之后仍有望震荡上行。资产、资源类板块及消费类行业依然值得投资者逢低关注。 基本面好转构成有力支撑 近日大盘未能有效收复3100点关口，再度呈现震荡态势。部分原因是宏观数据未能超出预期，而且在上月宏观数据公布之后市场近期也缺乏基本面数据的刺激。不过，考虑到国内外经济稳步好转的态势，市场并不存在明显调整压力。 从外部经济体来看，经济复苏虽显缓慢，但逐步向好的趋势依然带给市场信心。美国、欧元区和日本9月份的消费者信心指数均呈现回升态势；就9月份制造业PMI指数来看，欧元区、日本均保持连续回升格局，美国虽有小幅回落，但也已在50%的分界线维持了两个月。主要经济体略显蹒跚的复苏决定了我国出口无法快速复苏，不过，出口产业从底部的逐步回暖毕竟对经济增长构成积极贡献。 就国内需求而言，良好的形势依然延续。在国有部门投资增速小幅回落之际，私人投资增速则继续回升，反映出经济预期改善对私人投资的刺激作用，最终使得固定资产投资呈现稳中有升的态势，前9个月累计增速仍保持在33%左右的较高水平。由于房地产投资明显恢复，未来固定资产投资的表现仍不需担心。在消费方面，汽车、房地产、家电行业维持良好销售局面，其对上下游相关行业带来的积极作用不容忽视。考虑到这些行业对提振经济的重要意义，预计行业利好政策不会轻易“退出”。尤其是对于汽车、家电行业，未来政策的支持力度或许还会加强。 总体而言，虽然我们无法对经济复苏抱过多超预期的期待，但经济毕竟已走在复苏的路上，随着宏观数据的逐步好转，市场信心也将逐步提振。 整固之后仍有上行空间 目前沪深300(3247.051,-82.28,-2.47%)指数09年动态市盈率为21.4倍，从估值上看仍处合理区间，但对于经济复苏预期已有较大程度的反映，这决定了年底前股指突破年内高点的可能性偏小。不过，基于流动性趋于改善的形势，市场整固之后仍存在震荡上行的空间。 此前投资者对年底流动性偏于谨慎，主要是因为新增信贷将逐步回落。不过，近期美元贬值所带来的输入性流动性却起到了一定的对冲作用，使得流动性局面有所改善。目前的关键问题就在于美元是否已见底反弹。我们认为，考虑到美国经济复苏仍然脆弱，短期内实施强势美元政策的可能性较小。就业与房地产形势应该是美国加息前首先观察的重点领域。9月份美国失业率进一步上升至9.8%，仍未有见顶回落迹象；而从房地产行业来看，虽然新房、旧房的成交量都稳步上升，但房价却仍未摆脱颓势。事实上，主流观点也普遍认为美国最早将在明年第二季度加息。基于以上判断，短期内美元反弹主要是技术层面的因素，其中线走弱趋势仍未改变。这意味着通胀预期、升值预期对A股市场流动性的支撑有望延续。 就资金需求来看，目前也不存在明显压力。中石化、工行已经顺利度过解禁期，展望未来，由于解禁股大多数来自类似的央企大股东，减持可能性很小。整体而言，只要市场估值处于合理水平，大小非减持压力对市场的负面影响已不必夸大。至于周五上市的创业板首批28家公司，一方面由于市场容量较小，另一方面则由于估值偏高而无法吸引主流机构的关注，其对主板市场的资金分流作用也不大。 综合来看，投资者对后市仍可谨慎乐观。建议逢低关注受益通胀预期及升值预期的资产、资源类板块，包括金融、煤炭、有色，以及未来政策持续支持的消费类行业，包括汽车、家电、零售、医药等。 |
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现在什么姐弟恋、老少配已不是什么新鲜事了，尽管千百年来社会一般认可的两性关系是“男大女少”，而其实“男大女少”是有很多理论支持的：首先男人是视觉生物，天生偏好年轻健康的女性，而女性则更情感化，倾向于选择有经验的男士；其次成熟的男人更有安全感；再次女人容易比男人老得快……但无论如何，在全世界提倡男女平等后，男女的年龄差距就越来越不是问题。 真正的问题是如果一个男人选择了比他大的女人，能维持多长时间呢？他们最终能抵消年龄的差异、消除亲朋的疑虑，走进幸福的爱情城堡？或只是对方生命里的匆匆过客？看看这里我们从几方面对18-25的女孩和33-45熟女进行的对比，能否让你“心里有数”： 身材 这方面不消说，赢家肯定是年轻女孩，即使那些勤练瑜伽的熟女能保持好身材，但无论皮肤还是身体活力方面仍难敌年轻时的巅峰状态。而且年轻人新陈代谢快，即使今晚她和你一起泡吧，喝酒吃肉到深夜，也无需担心第二天一蹶不振，或腹部“备胎”堆积。 风情 有人研究认为，大多数的女人要在30岁以后才出现真正的性高潮。这时的女性，不会因为性而性，她们的性需求中包含大量的感情需要。成熟女性更能敏感地捕捉到每一个快乐细胞，身心结合，更懂得男人的种种信号。心知肚明后，不易犯错误，更重要的是，学会了懂得享受爱，爱真正滋养了自己，从肌肤到心灵。这种“ 性”福很饱满，不空洞，反而绵长持久。因此，赢家明显是熟女。 独立 这是新女性一件最耀眼的华服，不依赖、不靠撒娇去赢得一朵玫瑰(因为那有点小儿科，有点可怜，甚至可笑)，做个让男人无法“一手掌握”的女人，不是去迎合，而是独立个性，不是向男人索取什么。这一点，很受新男人喜爱。什么都“随你”的小美眉，是个包袱。对一个男人而言，抱你一刻钟是享受，抱你一天就是苦役了。而成熟女性，有自己的稳定事业、收入，她不靠男人吃饭。赢家：熟女。 男女关系 年过30的女士，大多有过前任。你可能会想了，是有什么问题呢，她现在还单身？而自己又会像她的前任那样即将变为前任吗？而年轻女孩正相反，也许她还没多少恋爱经历，或许只有可怜的“puppy love”，你要证明自己的好实在难度不大。显然在这方面，女孩们更占优。 主导欲 和年轻女孩在一起，肯定有很多事情得你来做决定，也就是说在这段关系里，你掌控着主导权。而熟女们本身在公司可能就是个“话事人”，对很多问题都有自己的观点和看法，有时可能你俩对一个问题要取得统一意见还颇费周折，弄不好，一天一小吵，三天一大吵的。在这方面，年轻女孩的主导欲望要小一点。 这几方面对比下来，似乎女孩们更有优势，但从心理学方面分析，姐弟恋的产生是因为男女双方都被彼此身上的独特魅力所吸引，这种魅力是在传统年龄层次的恋人身上找不到的。姐弟恋往往表明女人的自信与男人的成熟。一个自信的女人与一个成熟的男人(男人的成熟不以年龄大小界定)，其行为往往是明确清晰的。因此，如果你们刚好正处在姐弟热恋中，或准备进入，也无需顾虑，因为即使是传统的“男大女少”不是也有很多失败的例子吗 |
