A股市场的实际表现与我们的判断基本一致：上证综指下跌0.81%，虽然周三和周四连续两个交易日出现反弹，但市场仍然维持弱势。在中央的“遏制”基调下，房地产的收紧措施应该不会只局限于税收和土地等政策，政策紧缩预期将继续成为影响近期市场运行的主要因素。避险需求与加息预期成为近期美元大幅反弹的主要原因，近期人民币升值预期有所减缓，A股市场也将承受因美元走强而导致的国际资本流向改变带来的外部压力。本周11只新股上市发行带来的扩容压力进一步给市场带来冲击。

　　目前全部A股的静态市盈率为33.37倍，静态市净率为3.88倍。从纵向估值看，A股市场虽仍有吸引力，但市场上升的内在动力并不足。A-H溢价指数处超跌状态；沪深300(3500.737,22.30,0.64%)指数与标普500指数和香港恒生指数的市盈率均低于历史均值，横向估值对A股市场构成一定支撑。多数行业的估值水平偏高，从另一角度印证了从纵向估值角度看市场内在上升动力不足的判断。估值明显过高的行业有：农林牧渔、黑色金属、有色金属、电子元器件、交运设备、轻工制造和综合行业；估值明显偏低的行业有：金融服务行业。