流动性与基本面双轮驱动A股继续反弹

　　宏源证券(15.42,-0.47,-2.96%)研究所所长程文卫表示，1664点以后的上涨，主要因素还是超跌反弹，随后是流动性的注入，再然后是产业振兴计划的鼓舞。而3月份以来的这轮行情，基本面已经有所改变，一些宏观经济数据明显改善，再加上流动性以及政策的继续支持。

　　财富证券首席策略分析师黄凯军也认为，前期的上涨属于超跌反弹以及资金的推动，与经济基本面无关，但目前经济已经有见底企稳迹象，二季度经济有可能出现环比回升，因此，在这种情况下，市场上涨的信心也就更强了。

　　大洋彼岸，美国股市最近两周的走势远远强于A股，也时刻牵动着A股投资者的心。程文卫认为，这次美国的反弹，是美联储提供基础性货币、注入流动性，实际上是一种债务转嫁式的反弹，现在大家需要关注的是注入流动性以后，会不会出现流动性陷阱，导致其实际效果达不到，此外就是美国相关产业能否将美国经济拉出泥潭，否则美国经济可能还会出现比较长的停滞状态。

　　针对A股能不能延续反弹，各大机构目前存在着不小的分歧。黄凯军认为，这主要还是机构着眼点宏观经济，纠缠于整个经济究竟是L型的筑底反弹，还是V型反转，因此对股市的走势就产生了分歧。实际上如果撇开宏观基本面，从整个资金面来看的话，市场是受到资金推动的，至少在目前情况下，流动性行情还是可以适当乐观。   

　　如果市场能够持续走高，还需要什么新的支撑因素呢？程文卫表示，还是要找到能将国内经济拉出低迷状态的一些新产业，比如高科技中的新能源、生物医药、IT、通讯、环保等等，有可能会成为未来经济的增长点。

　　在嘉实基金中国投资论坛上，嘉实基金投资总监戴京焦表示，目前国内的实体经济已经复苏，而这种复苏，一定会在股票市场上有所反应，未来的投资将会围绕着三条主线来展开：一是医药类，二是行业痛苦指数在快速降低的如房地产，三是区域性的投资机会。

　　黄凯军认为，投资者现在可以关注消费类特别是医药、旅游、商业等平民化的消费品种了，而上游资源类品种在股价上基本已经到位。

　　从未来政策可能的落脚点来说，程文卫认为可以从四个方面去考虑：一是产业振兴规划的实施细则会逐渐推出，二是有些地方可能会推出相应的经济政策，比如上海两个中心的定位；三是地方债重新发行可能会刺激当地的一些产业发展；四是产业内部的重组，尤其是央企和地方国企内部的整合。从这四个方面，可能会找出一些比较好的投资机会。

　　宏观经济

　　申银万国发布的春季宏观报告指出，经历去年四季度和今年一季度的消化存货之后，二季度开始工业生产将出现加速回升势头，预计一季度经济增长率将是今年的底部，从二季度开始将呈现V型反弹走势，经济增长率大概会按照7%、8%、9%速度上行。

　　长江证券(13.68,-0.52,-3.66%)则更乐观的指出，在经历了一个季度左右的大幅削减库存之后，以PMI指数为代表的实体经济活跃度虽然仍旧处在50景气水平之下，但是与11月份相比，下滑已经明显放缓，有理由相信中国此轮调整中的“V”字低点已经形成。至于外需的疲弱以及中国的产能过剩问题，是决定中国“V”字右侧延展多长时间以及多高幅度的关键。

　　银河证券则表示，国内经济触底标志显现。在一系列反周期政策的刺激推动下，我国经济已于2008年11月—2009年2月触底，预计2009年经济将缓慢回升。预计2009年四个季度GDP分别增长7.3%、7.7%、8.1%、8.9%，全年为8.1%，其中一季度GDP增速7.3%要高于去年四季度6.8%的水平。

　　A股表现

　　国信证券指出，此轮反弹中许多个股和板块的最高价位实际已经达到2600-3000点一带，预计4月份之后市场总体处于整固阶段。

　　流动性和刺激经济政策是主要支点，但题材与政策主题面已全面扩散，坚决规避累计涨幅偏大缺乏基本面支撑的个股，同时采取“交集”策略精选在行业景气趋势、产业与区域经济振兴规划、创新等多重因素占优的个股，增进获取超额收益的确定性；重点看好上海世博会、海峡两岸经济圈以及中西部崛起(含灾后重建)三方面的区域经济主题。事件性题材方面建议关注业绩风险释放后涨幅小的低价重组概念股蕴含的阶段性机会。

　　长江证券则表示，中国资本市场此次中级反弹何时向反转过渡的核心其实就在于，当价格回落引导的耐用消费品阶段性反弹何时结束。从表现形势来看，以PPI出发，此次中级反弹结束的标志很有可能是在于价格指数反弹后的重新回落，但是考虑到“V”字中形成中级反弹的核心是在于耐用消费品的反弹，所以，消费品部门中普及率偏低的汽车以及房地产销量和价格的波动才是决定因素的关键。 展望未来，中国资本市场中期反转的决定因素无非也是集中在两方面，一方面是外需何时恢复；另一方面，就内需或者投资引导产能的进一步扩张。

　　投资策略

　　国信证券建议超配中小银行和保险、医药、连锁超市、机械与电气设备、大农机板块、建材、贵金属；标配房地产、建筑工程、农业、纺织服装、家电及家电连锁、煤炭、有色、基础化工、食品饮料、商业贸易、信息技术等行业；低配公用事业(1725.217,-43.60,-2.47%)、石油化工、钢铁、造纸、交通运输、旅游酒店。

　　银河证券则看好服务业在中国的长期发展前景，建议重点关注基本面回暖的地产、具有估值优势的银行、需求快速回升的航空运输以及现代物流、软件等服务业。

　　长江证券建议短期关注刚性需求支撑的房地产以及汽车。

　　许多女性碰到过这样的问题：恋爱时尽管了解一些他家的情况，但没有引起重视，认为嫁的是他，又不是他的家，因此就产生了他家和我没有什么关系的想法。

　　这个观点看上去似乎挺有道理，但是，要知道，一个人的生活总是带着他成长的痕迹，家庭的习惯就是人潜意识中一生的习惯。他从小形成的习惯，在一生中都是难以改变的。

　　所以，嫁一个人，不是嫁他本人，而是嫁给他的成长轨迹和他的全部。

误区二 他那么爱我宠我，婚后一定会接受我的改造

　　不同成长环境、不同思维、不同生活习惯的两个人凑在一起过日子，必然会因为很多细节问题产生矛盾。虽然这些矛盾都是些鸡毛蒜皮的小事，可是，它们往往最消耗婚姻的耐受力。同时，细节上的坚持，反映的是他思想观念上的固执。

　　有的女性朋友不懂得这一点，而是采取各种各样的办法去改造老公，男人和女人因此开始对垒，家就成了没有硝烟的战场，最终，女人往往无可奈何地败下阵来。

　　这时，女人才知道，若想改造一个男人，那真是难于上青天的事！面对徒劳的改造，女人才明白男人接不接受改造，与爱不爱无关，与他的生活轨迹和习惯有关。所以，嫁他，一定要知道他从哪里来。要把欣赏的目光从他的身上延伸到他的来路，也就是他的家庭背景。从那里，你可以看到他在婚姻里的现在进行时和未来的发展时态。

误区三 既然结婚了，老公就应该属于我们的小家庭

　　要清楚，你的他不是你的私有财产，他不仅属于你们的小家庭，同时也属于他的父母、亲人、朋友。所以，他的心必然要分给他们一些。不仅如此，你的爱也得随着他一起延伸到他们身上。

　　因此，当你爱上一个男人，并想和他结婚时，你一定要做好心理准备，你不只是同他结婚，你是在同他的生活习惯和家庭背景及社会背景结婚。要清楚，你面对的这个男人不是一个个体，而是他的家庭环境和社会交往后边的那一群人。