流动性与基本面双轮驱动A股继续反弹

　　宏源证券(15.42,-0.47,-2.96%)研究所所长程文卫表示，1664点以后的上涨，主要因素还是超跌反弹，随后是流动性的注入，再然后是产业振兴计划的鼓舞。而3月份以来的这轮行情，基本面已经有所改变，一些宏观经济数据明显改善，再加上流动性以及政策的继续支持。

　　财富证券首席策略分析师黄凯军也认为，前期的上涨属于超跌反弹以及资金的推动，与经济基本面无关，但目前经济已经有见底企稳迹象，二季度经济有可能出现环比回升，因此，在这种情况下，市场上涨的信心也就更强了。

　　大洋彼岸，美国股市最近两周的走势远远强于A股，也时刻牵动着A股投资者的心。程文卫认为，这次美国的反弹，是美联储提供基础性货币、注入流动性，实际上是一种债务转嫁式的反弹，现在大家需要关注的是注入流动性以后，会不会出现流动性陷阱，导致其实际效果达不到，此外就是美国相关产业能否将美国经济拉出泥潭，否则美国经济可能还会出现比较长的停滞状态。

　　针对A股能不能延续反弹，各大机构目前存在着不小的分歧。黄凯军认为，这主要还是机构着眼点宏观经济，纠缠于整个经济究竟是L型的筑底反弹，还是V型反转，因此对股市的走势就产生了分歧。实际上如果撇开宏观基本面，从整个资金面来看的话，市场是受到资金推动的，至少在目前情况下，流动性行情还是可以适当乐观。

　　如果市场能够持续走高，还需要什么新的支撑因素呢？程文卫表示，还是要找到能将国内经济拉出低迷状态的一些新产业，比如高科技中的新能源、生物医药、IT、通讯、环保等等，有可能会成为未来经济的增长点。

　　在嘉实基金中国投资论坛上，嘉实基金投资总监戴京焦表示，目前国内的实体经济已经复苏，而这种复苏，一定会在股票市场上有所反应，未来的投资将会围绕着三条主线来展开：一是医药类，二是行业痛苦指数在快速降低的如房地产，三是区域性的投资机会。

　　黄凯军认为，投资者现在可以关注消费类特别是医药、旅游、商业等平民化的消费品种了，而上游资源类品种在股价上基本已经到位。

　　从未来政策可能的落脚点来说，程文卫认为可以从四个方面去考虑：一是产业振兴规划的实施细则会逐渐推出，二是有些地方可能会推出相应的经济政策，比如上海两个中心的定位；三是地方债重新发行可能会刺激当地的一些产业发展；四是产业内部的重组，尤其是央企和地方国企内部的整合。从这四个方面，可能会找出一些比较好的投资机会。