(2009-04-01 09:20:38)    要区别两种市场风险
 
投资学的理论中有些很简单明了的理论，其实是很重要的，例如对于风险的分析，一般都区别为两种，一种是系统性风险，另外一种是非系统性的风险。前者是整体市场都会承担的，例如市场的暴跌暴涨的趋势，如果是受到宏观经济政策周期的影响，就是系统性的风险。后者是企业经营和市场价格炒作引起的风险。现代投资学认为，收益是对风险的补偿，不过那是对系统性风险而言的，对于非系统性的风险，只有惩罚没有补偿。
风险的严格严格定义很麻烦，简单的说就是对预期收益的乖离。这不仅仅是下跌的方向，也有上升的方向。在6000点的时候，人们预期到万点，结果跌到了1664点，这是极大的乖离，因此看错的人承担了巨大的风险。同样的，在1700点的下方，很多人看到1300点甚至800点，结果市场涨到了2400甚至更高，这也是一个巨大的乖离，同样是对于看错的人是风险。对于系统性的风险，我们只能用自己的认知和操作控制去回避，没有人能够完全的回避这种风险，因为证券投资就是风险性的投资行为，企图像存银行一样的保险，最好是离开这个风险市场。
但是，对于非系统性风险，每个投资者都必须要趋利避害。尽管部分人是风险偏好者，那也主要是指系统性风险，不是非系统性风险，对于后者，绝大部分人都是风险厌恶者 阅读全文>>