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大洲集团优质地产借壳ST兴业</SPAN></STRONG>
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  ST兴业(600603</STRONG>)调研报告

  ■方正证券研究中心 房地产行业分析师:周伟

  投资要点

  ※大洲集团拟重组ST兴业。大洲集团及其一致行动人持有ST兴业10.80%股权,拥有控股权,陈铁铭为大洲集团实际控制人。拟注入净资产账面3.82亿元、评估11.79亿元,增值率为208.42%。预计发行价格不低于6.98元每股、定向发行约1.69亿股,若重组成功,ST兴业总股本增至3.64亿股,大洲集团及其一致行动人持有52.24%。
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  ※注入优质资产,ST兴业“从地狱到天堂”。大洲集团成立于1997年,定位于厦门房地产开发,经验丰富。拟注入资产位于厦门,未结算项目第一广场、丽晶花园均位于优质地段,通过一贯擅长的股权收购方式获取,取得时间早,具有地价成本低廉优势。若完成重组, ST兴业将步入正常经营轨道,资产质量将得到提高并获得持续的经营能力。

  ※厦门第一广场:低成本高盈利的典型。项目已建成,定位为海景甲级商务楼,属稀缺资源,地上建面6.35万平米,预计出售1.5万平米。楼面总成本约8200元/平方米,销售均价可达24000-25000元/平米、月租金130元/平米,销售毛利率60%以上、出租毛利率70%以上。获取第一广场二期用地9000平米可能性大,将增加优质储备5万平米,可与一期形成联动效应,大幅提高开发附加值。
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  ※丽晶花园:不可多得的海景住宅项目。定位为高档海景住宅,可售建面7.2万平米,高绿化率、低容积率项目。一期已开工、预计2011年开始结算,楼面价仅1960元/平米,预计高层均价19000元/平米、独立住宅均价28000元/平米,毛利率50%以上,盈利能力尤为显著。

  ※物业出租及物业管理可带来稳定利润。双润投资持有约1.2万平米出租物业,每年可贡献600多万收入。大洲物业管理物业近40万平米,未来两年将分别新增第一广场、丽晶花园的物业管理,预计在管理物业面积增加后收入利润将会稳定增长。
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  ※显著受益于海峡西岸经济区的建设。厦门由于其独特的地理位置优势,与国家的海峡西岸经济区发展战略不可分离,公司立足厦门房地产开发将显著受益。

  ※实际控制人承诺有效保障原有股东利益。实际控制人为保证资产重组的顺利进行,对多项不确定事宜进行承诺,包括拟注入资产2009-2011年实现30,286.98万元的承诺。
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  ※未来两年进入业绩释放期。测算拟注入资产2009-2011年分别实现收入900万元、2.7亿元、6.45亿元,净利润157.6万元、1.03亿元、2.03亿元。综合考虑债务重组收益、ST兴业重组后的经营整合成本,预计重组后ST兴业2010、2011年净利润分别为1.3、2.13亿元,按重组后3.64亿总股本计算EPS分别为0.36、0.59元。建议积极关注。

  ※风险提示。重组未能完成的风险;丽晶花园二期用地被政府收回的风险;ST兴业预计负债处理进度缓慢的风险;房地产市场政策调控风险。
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  一、ST兴业简介

  ST兴业是全国第一家房地产股份制企业、上海市第一批股份制试点企业、全国第一家房地产上市公司,上市后发展缓慢、业绩一般,2001、2002年出现严重亏损使其资不抵债,自2001年起扣除非经常性损益后净利润连续8年亏损,已不能进行正常经营。

  自2006年开始,ST兴业主要进行债务清偿工作,主营业务处于停滞状态,目前仍有2.44亿元预计负债在处理当中,处理进度及债务重组方式,对ST兴业重组后的发展及业绩会产生重大影响。
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  ST兴业2006年至2008年无控股股东及实际控制人。2008年底至2009年4月间,大洲集团及其一致行动人通过二级市场获得ST兴业10%股权,为公司第一大股东。2009年4月26日,ST兴业股东大会改选陈铁铭为新任董事长,完成新一届管理层改选,并着手资产重组事宜。截至2009年10月31日,大洲集团及其一致行动人持有ST兴业10.8%股权,陈铁铭为大洲集团实际控制人。
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  二、大洲集团拟重组ST兴业

  大洲集团在获得ST兴业控制权之后,即刻启动ST兴业重组事宜,并于2009年6月26日公告《ST兴业发行股份购买资产暨关联交易预案》,拟将旗下滨江房地产100%股权、港中房地产100%股权、双润投资100%股权及大洲物业100%股权注入ST兴业。2009年12月12日,ST兴业公告《ST兴业发行股份购买资产暨 阅读全文>>

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12/24/2009 12:19:00 AM [旅游天下] 分享

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苏州旅游住宿/山塘旅游住宿/苏州旅游</STRONG>
苏州山塘街旅游文化牌   苏州山塘历史街区,厚重的老苏州味道在此间被淋漓尽致地挥发,古街“细致入微”的保护和利用使曾经衰败的山塘街“老树吐新芽”,成为苏州旅游又一道靓丽的风景线。
  据了解,山塘街由唐朝大诗人白居易开拓,距今已有一千一百多年的历史,为清代徐扬《姑苏繁华图》浓墨重彩之地,是曹雪芹《红楼梦》开卷隐指之处,水城古街“华丽”的历史文化遗产使此间成为一条极具文化挖掘价值和旅游发展潜质的街。
  由于山塘历史上经历了两次大劫难,曾经被破坏殆尽,“破山塘”长久以来成为苏州人的心病。据苏州金阊区委副书记平龙根介绍,为了抢救珍贵历史文化遗产,该区从二00二年开始,遵循“保护性修复和合理利用”的原则,对山塘古街全面实施“手术”,深挖历史文化,苏绣、玉雕、紫檀木工作室“搬”进山塘,开设了风州会馆等苏帮菜馆以及山塘书苑、吴门琴行等一批体现吴风吴韵的艺术场所,以山塘为场景的影视作品也极大推动了旅游兴旺。
    像山塘街178号的山塘宾馆,作为一家苏州旅游住宿涉外准三星级的宾馆,也承担苏州山塘文化的宣传窗口。
  平龙根指出,下一步山塘街将“不辱使命”,在文化节点的修复上做足功夫,将贝家祠堂、张公祠等一批濒危历史遗址修复,开发山塘特色旅游产品,举办各类特色旅游文化活动吸引人气,使山塘每一个细节渗透浓郁的吴文化情节,再现姑苏繁华图里的山塘盛景,成为苏州旅游的又一张“王牌”。
山塘宾馆订房电话:0512-65311066</STRONG>
地址:山塘街178号</STRONG>
http://www.shantanghotel.com/</STRONG>
 

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12/23/2009 10:18:00 PM [体育运动] 分享

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