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虽然元旦假期前利好不断传来，但节后首日开市，A股市场并未如期出现开门红行情，这也似乎昭示着2010年A股市场运行环境将更加复杂，而各路基金的投资报告也纷纷出炉，分别对宏观形势、投资热点、投资板块等方面都进行较为详细的阐述。记者发现，基金投资报告有趋同更有分歧，记者逐一作出梳理，为投资者给以提示。 点位判断： 波动区间2700~3900点 对于未来市场的走势，华宝兴业基金认为，未来将呈现结构分化的格局，估计上半年沪深300核心运行区间将处于3300～4300点之间。泰信优质生活基金经理朱志权认为，“目前市场估值水平比较合理，基于对2010年的流动性和盈利增速估计来看，2010年股指出现趋势性上升的可能性不是很大，更多地表现为上下波动。同时，我们预计上证综指2010年底前的合理价值在3300点以上，核心波动区间则处于2700点到3900点之间。” 投资判断： 整体投资机会不如去年 针对10年的市场走势，朱志权在投资策略报告会上表示，从企业盈利来看，2010年盈利上升的态势会继续往上走，但是流动性可能会出现大的变化，偏紧的流动性决定了2010年的投资机会不如2009年。 广发基金则分析，从资产配置的角度来看，优势资产已实现了从债券资产向股票资产的过渡。从市场风格来看，将从2009年中期“劫后狂欢”的宽幅振荡中走出，向平稳运行过渡。市场向稳定状态过渡可能是贯穿全年的主线，在2010年演绎一场前振后稳的格局：一季度乃至二季度部分同比经济指标的异常有可能引起市场振荡，但将随着预期的稳定而逐步稳定。 国投瑞银基金最新投资策略报告也指出，2010年A股市场可望借力实体经济的良好运行，以及上市公司业绩提升而继续保有强大的支撑力量及上行动力。但是，由于调结构所引发的连锁效应及其他风险因素的存在，2010年A股市场的投资机会可能是局部的、结构性的，而非全面的，与此相适应，A股市场在年内的震荡态势也会不断增强。 政策判断： 6月前加息可能性不大 华宝兴业基金预计，今年二季度前加息的可能性不大，二季度后则可能从适度宽松的货币、财政政策逐步转为中性的货币、财政政策。诺安基金认为，进入2010年，全球经济复苏进程加快，中国经济短期内回升势头更为强劲，第一季度上市公司利润环比改善比较显著，同比增长速度更快。A股市场基本面呈现向好趋势。但另一方面，通胀预期在逐渐强化，政府宽松政策退出和流动性回收也开始提上议事日程，这对投资情绪和市场上行有一定的制约。 国投瑞银基金则表示，经济运行态势良好、企业利润有望显著回升、A股估值水平仍处于合理区间，流动性依然充裕，这些因素都将对2010年A股市场形成有力支撑，在这种背景之下，准确把握行业轮动，自下而上精选个股，成为投资致胜的关键因素；同时，由于产业链的传导作用，受益行业有望从上一年的政策受益概念向2010年经济扩张概念扩散，投资者可以沿着中游生产资料、后勤资源概念、普通消费品三大主线发掘受益行业。 投资板块 3G新能源出口复苏最被看好 在众多的基金投资报告中，记者发现，最看好的具体板块是3G。泰信优质生活基金经理朱志权指出，3G手机的爆发式增长或是2010年消费的一大亮点。“随着3G智能手机的推出，3G相关应用会有十倍成长，估计今年3G的用户数在900多万左右。泰信基金研究团队初步预测明年或会达到6000万左右，后年更可能达到上亿的数量。” 华夏基金在投资策略中重点提示新能源领域。该公司认为，未来发展的主流为技术创新提升劳动生产率和政策转型调结构的受益产业，在此预测下，新能源或成为具有价值的投资领域。高举低碳、新能源大旗的还有大成基金、嘉实基金。 此外，出口复苏概念的板块也重新被基金看好。广发基金 热点分歧 大消费和周期性行业各有优势 医药、零售、家电等消费类股在2009年风云乍起，引起了众多资金的追捧。时至虎年，大消费概念股票是否仍占据重要地位？记者发现，目前基金对未来投资热点已开始产生分歧，大消费和周期性行业都各有基金的追随者。 大消费行业：华宝兴业发布2010年投资策略指出，行业配置上，建议战略性地关注泛消费板块，重点关注医药、家电、汽车、保险等，同时可关注新疆等区域热点中蕴含的主题投资机会。泰信优质生活基金经理朱志权也表示，在通胀往预期下，2010年更看好下游消费领域的投资机会，如品牌服装、家用电器、医药、食品饮料等行业会有较好表现。” 周期行行业：今年宏观经济增长势头强劲，年初出现快速增长的概率较大。面对这样的趋势，大成中证红利指数(2737.008,6.99,0.26%)基金拟任基金经理袁青则认为，投资者应关注周期性行业，从近期煤炭、有色、钢铁等板块都有较好表现，也初步验证了这一观点。对于普通投资者，可考虑红利指数型产品，周期性行业的龙头股往往是红利指数的核心成份股，这一特点在中证红利指数成份股的调整和变化中反映的较为明显。 投基策略 2010投基仍首选股基 对于市场的看法，基金分歧较大，但对于基金种类的选择，各类基金研究机构却出奇地一致：虎年投基仍首选股基。“偏股基金仍是最优选择。”国金证券基金研究总监张剑辉告诉记者。招商证券则建议，当前配置偏股型基金，中期可适时调整组合，降低市场风险。渤海证券也认为，未来基金投资的总体策略是以股票型基金，包括开放式、封闭式和指数型基金为首选，暂时不考虑混合型基金，如已买入，可继续持有。 首季资产配置宜守中有攻 虎年第一周市场就走出一波三折的震荡行情。投资人将如何布局一季度行情？诺安基金发布2010年一季度资产配置建议指出，投资者在兼顾稳健收益的基础上，应积极关注一季度股票市场机会。 诺安基金判断，第一季度A股市场将呈现震荡行情，但也不乏热点板块和个股机会。每年一季度是上市公司年报披露的密集期，那些年报业绩超预期及有高送配方案的上市公司，应该有比较好的市场表现。建议面对第一季度震荡行情和个股非常活跃的市场环境，投资者可将80%资金配置在偏股型基金，20%资金配置于优化收益债券基金，分享新股申购的稳定收益。 |
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股指期货的推出将成为短期内市场上涨的最重要因素，关注大盘股的短期表现。历史经验表明，股指期货上市前上涨，而上市后则市场下跌，股市长期趋势不会因为股指期货上市而改变；在上涨过程中，具有指数话语权的蓝筹股表现抢眼。这很可能意味着期盼已久的风格转换终于到来。 维持高位的PMI指标中也有一丝隐忧。从05年以来的1个周期历史来看，PMI购进价格指数在逐步上行并脱离其他指数集中区域的时刻可能意味着经济过热以及“胀”的到来，而近期该指数德上扬及其明显的脱离趋势，应足以引起我们对经济持续回升的担忧和警惕。 在09年全年A股高速增长无疑问，10年盈利预期决定指数长期走势。朝阳永续一致预期关于10年A股30%左右的盈利预测已经持续了近1个半月，市场盈利共识已逐步达成；基本面稳固的情况下，市场缺乏大幅下跌的基础；同样的，盈利增长提前反映到指数表现中，如无明显业绩超预期出现，市场将维系平衡震荡走势；趋势性上涨更可能出现在1季度业绩超预期高增长明确之后。 通胀担忧导致的流动性收紧很可能成为市场突破平衡走势的关键事件。一方面，有传言称四大银行接到央行和银监会关于信贷规模总量的双重监管，即央行要求按季度进行均衡放贷，而银监会要求按月度进行信贷额度管理。若上述监管属实并严格落实，则一季度信贷可能比此前预期下降20%以上。另一方面，三月期央票较此前上涨4个基点，可以视为“微调”货币政策甚至加息的警示信号。 行业配置和重点公司。除了关注融资融券、股指期货推出带来的大盘蓝筹股(招商银行(16.94,0.03,0.18%)、中国平安(52.37,0.26,0.50%)、中国石化(13.03,-0.07,-0.53%)、宝钢股份(9.04,-0.04,-0.44%))、期货概念股(中国中期(38.13,0.29,0.77%)、高新发展(12.72,0.09,0.71%)、美尔雅(15.02,0.00,0.00%)、弘业股份(17.53,0.13,0.75%)、中大股份(25.28,-0.91,-3.47%))和券商股(海通证券(19.13,0.20,1.06%))，以及随着世博临近而升温的上海本地商业股(锦江股份(25.67,0.92,3.72%)、豫园商场，上海九百(10.96,0.00,0.00%)、新世界(16.32,0.35,2.19%))外，看好新疆板块政策面明朗后此前涨幅相对较小的二线股票的投资机会。此外，年报超预期、高送配的个股仍将获得市场的深入挖掘。 |
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家家户户门前都要放门松辟邪 “欢欢喜喜过大年”，这句话如今用在日本，不是指的欢度农历的春节，而是指欢享公历的新年。其实，日本过去也是过农历春节的，只不过到了明治五年(1872年)，在明治维新的“全盘西化”过程中，日本开始采用公历，这样也就把“过年”的日期提前到“元旦”，成为我们中国“过新年”的意义了。 尽管是把“新年”当作“春节”过，但日本“过新年”的许多习俗中，还可以看到中国传统文化的影子。首先，日本人把新年的第一个月称为“正月”。至于“正月”的由来，现在许多中国的年轻人恐怕都已经不知道了，但日本每逢“过年”之前，小学、中学的老师都要给学生们讲中国古代的秦王嬴政掌握政权成为“始皇帝”以后，认为自己至高无上，自己名字中使用的“字”，民间不能再使用，自己名字中发出的“音”，民间也不能使用。因为秦始皇名叫“赢政”，所以民间过年时候叫的“正(音：正)月”也就要改音称为“正(音：征)月”。这种基于中国皇家“避讳”制度而来的“正月”习俗也流传到了日本。至今，我都还记得我的儿子当年上学回来后兴奋地用日语讲述这段历史故事的情景，也为日本的历史教育感慨一番。
日本岁末销售装饰“门松”的市场 其次，日本人过年前，几乎家家门口都要摆放装饰性的“门松”，好像不摆放“门松”就没有过年的气氛。据说，这种习俗是800年前，也就是日本历史上平安朝末期，从中国传来的一种风俗习惯。我不敢说这种习俗如今在中国已经绝迹，但至少已经是非常鲜见了。“门松”基本上由松竹两种植物组成，分别摆放在大门的两侧。也有的是在大门两侧简单地悬挂松枝。据说，这种习俗是中国古代门户上悬挂松柏枝的变形，主要是为了逐疫与迎接年神的到来。日本朋友告诉我，门松的松树必须在12月13日从山上伐来的，这叫做“迎松”。最初，门松是摆在院子里面的，后来才演变成为摆放在门口，数量也有原来的一株变成了两株。这是因为日本人干什么都喜欢成双结对。开始的时候，“门松”都只是用松树来做，到了江户时代，开始出现在“门松”中插一根竹子的事情，据说是因为竹子生命力强，四季常青，被人们用来寄托对长生不老的希望。
日本人过年时装“年玉(压岁钱)”的口袋 再次，日本人在1月1日的早上，都要在家里喝“屠苏酒”。说到这里，人们都会想起中国宋代王安石那首诗中的名句——“爆竹声中一岁除，春风送暖入屠苏”，但是，这种风俗在中国好像也不多见了。说实话，无论在中国还是在日本，我在“过年”的时候，都没有喝过屠苏酒。今年，我也想在异国回味一下“舶来”的祖国传统文化。于是，我到一家“酒屋”去买“屠苏酒”，老板娘告诉我：“屠苏酒不是卖的，是需要自己做的”。她热情地送给我一包“屠苏散”，然后再卖给我一瓶180ml的“味啉”——一种用烧酒、糯米等调制的料酒，接着耐心地教给我配制“屠苏酒”的方法。老板娘特别强调，“喝了屠苏酒，可以保证家人一年平安、幸福，这是从中国传来的习俗呀！”当时，我点头应诺着，但觉得自己脸上有些发烧。
日本孩子过年的时候也要穿新衣服 每每让我感怀的还有日本“过年”时的“压岁钱”。当然，这种习俗也是从中国传来的，只不过日文称为“年玉”。日本有孩子的家家户户，事先都要准备好新票，长辈们在1月1日早上接受了孩子的鞠躬“拜年”以后，就把“年玉”发出去。一位日本朋友这样说，过去，在日本过年的时候，只有父亲可以给孩子发“年玉”，由此来确认和强化一种血缘关系。后来，逐渐演变，出现了长辈给晚辈、亲属以及家庭以外的孩子“年玉”的事情。但是，日本人把给家庭以外孩子“年玉”的事情当作一种人际交往，有些家庭甚至出现了这样的事情——让孩子在过年的时候记帐，一方面记下自己过年的时候收到了多少“年玉”，另一方面记下父母送出去了多少“年玉”，让孩子从小知道“有进就有出”，这也是人际交往的经济构造之一。这种教育，恐怕是中国没有的。 还应该说一下日本皇宫里面的新年习俗。其实，中国过年喝屠苏酒的习俗最早是传入日本皇宫的。正月初一，天皇用屠苏酒宴请前来贺正的文武百官。以后，这个习俗流传到宫外，渐渐“飞入寻常百姓家”。现在，日本皇宫从1月1日到3日还有吃干粘糕等坚硬食品的习俗，称为“齿固”。而这种习俗就来自于中国正月初一“胶牙餳”的习俗，也是在祈祷健康长寿。中国南朝时有一部《荆楚岁时记》，里面说：“正月七日为人日，以七种菜为羹”。如今，1月7日这一天，日本皇宫内藏寮以及内膳司也还要向天皇奉献7种新鲜蔬菜。 我还了解到日本正月活动除了全民性的以外，还有一些地区性的，也可以说是五花八门，无所不在。有些地区性的活动也与中国的传统文化有关。比如，山形县农家每逢“正月十五”要举办“成木责”活动，早上起来一人手持装有米粉团汁的水桶，另一人手持厚刃刀敲打果树，边敲边问：“结不结果？结不结果？”手持水桶人代替果树回答：“结！结！”然后将米粉团汁浇在果树上。相传中国北魏时期有些地方的农民，在正月初一早晨鸡叫的时候，点燃火把去照果树，为的是不让果树生虫，然后用镰刀、斧头敲打树身，希望它们多多结果。这种事情，被贾思勰记述在《齐民要术》里面，何时传到日本就不清楚了，为什么产生了这种变形，就更不清楚了。但是，中国传统文化以及习俗传到日本后大都不再“原汁原味”地保留，从这件事情上也能够看出来。 |
