空头误判的三大致命罩门

　　去年10月下旬，就在一大批大小空头们痴痴的望着上证指数、能够在其“臆想”之中下坠到1200-1500点之时，A股市场却像电影《红色娘子军》中那个打不死的“吴琼花”一样，在“咸鱼翻身”之后，把市场中所有的“看空”者都大大的“忽悠”了一把。

　　在这一波正在进行的反弹中，究竟谁是先知先觉的大赢家？谁是后知后觉的大输家？似乎已经无需再多言。显然，一大批秉持“看空”观点的主流机构，对始自去年10月下旬的这一波高度有待确认的反弹行情，的的确确是看走了眼，屡屡出现了对形势的“错估”。探究空头们曾经底气十足、却又屡屡误判的“罩门”，也是颇为耐人寻味的。

　　罩门之一：死死盯住实体经济“后行”指标

　　在美国华尔街，一直都有金融部门的动向与数据是实体经济“先行”指标一说，也就是常说的股市“晴雨表”功能。这种“晴雨表”功能是否也适合于A股？迄今为止也尚未看到相关性如华尔街般紧密的研究结论。

　　经过三十年的改革开放，除了股市之外，像债券、外汇、期货、黄金(207,1.58,0.77%)和大宗商品等市场，都还是规模太小且严重发育不良。即使是发展较快的股市，也是远远落后于实体经济的突飞猛进与异军突起，难以与蓬勃发展的实体经济相媲美与相适应。一句话，股市的发展是落后于实体经济的发展的。

　　既然如此，中国的金融部门、尤其是股市与实体经济之间，是否就已经基本或完全具备了此“先行”与彼“后行”之间的必然内在逻辑关系？这些非常现实的问题，好像还仅仅只是一个类似于“高科技”方面的“命题”而已。

　　一个显见的实例就是，从2003年-2005年的三年间，中国的实体经济高速发展，GDP一直都保持在10%以上的增速，而作为某些人常挂在嘴边的“先行”指标的股市，在2003-2005年的3年间，则是从1347点一路跌到了1161点，熊得不能再熊，之后还罕有的见到了998点。这其间，“后行”指标连续高速增长了三年，而“先行”指标却连续下跌了三年。

　　罩门之二：唯欧美经惨状与乱象是瞻

　　现在的一些空头分析师们，不知是自何时起，其一言一行和一举一动已经自觉并完全的西化，彻底的唯欧美的马首是瞻。在本轮金融海啸中，欧美的银行业受到的冲击太大、不行了，断言中国的银行业也快不行了，也会受到更大的冲击。美国的三大汽车公司已经摇摇欲坠、快撑不下去了。这些人就刨根究底的一定要在中国汽车业中找到同类。总之，当下欧美国家中的任何一丁点财经类糟糕的坏消息，总有一些人必定会在第一时间高度自觉地联系到中国，并且一定要在中国找到“联想”与实证。

　　以这种消极与悲戚的心态来分析与看待国内宏观经济的演进和股市的波动趋势，当然是差之毫厘，谬之千里。空头所极度忧虑与恐惧的是，今天的经济状况和数据已经很糟，明天只会更糟，而最坏的“日子”还远未到来。但是市场和做多的力量，一则并不认同空头的这种悲观思维；二则也完全不用理会空头们在当下的叫嚣与恐惧。市场的一路持续上行，正可谓是，两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。

　　罩门之三:看错方向，拿流动性为自己找台阶下

　　就在鼠年股市收盘的前夜，大部分的空头分析师们依然还在“臆想”1500点，甚至更低，连之前一些走中间路线的分析师也开始变得谨慎小心起来；某券商甚至不惜发出临时紧急报告声称，全球金融危机第二波已经开始！然而，就在刚刚过去了一个牛年春节之后才几天，指数、板块与个股就开始变得疯狂起来，将此全部归结为都是流动性惹的祸。在这些人看来，除开近几个月流动性短期的急剧扩充之外，依当下的宏观经济数据和上市公司的状况，股市根本就不应该上涨。

　　但是，股市并不听空头们的指挥，市场跟着多头和游资走，而不跟着“主流机构”的“主流资金”走。来自国家统计局的最新权威数据是，尽管去年12月，中国宏观经济亮起了自2002年6月以来的第一盏显示偏冷的“浅蓝灯”，不过预警指数中的固定资产投资、金融机构各项贷款、货币供应M2，消费品零售总额、居民可支配收入和居民消费价格指数等多项指标同时显现了积极信号，显示在全球经济放缓及中国经济刺激措施的双重作用下，中国经济或已稍现暖意。在这一大堆最新的权威数据面前，空头大嘴们仅仅就只拿流动性的充裕来说事，除了能够自娱自乐式的忽悠一下自己，也就是为自己的一再错估形势，找一个借口罢了。

　　星期一终于到了，学校专门为新生安排的见面会，见面会一共要持续3天，主要目的是让新生了解马城、马大以及自己课程的相关情况，并且有任何问题都可以提出以寻求解决。

　　10点钟，我们班的学生都在学校一个会议厅里面集合。在这里来自世界各地的学生汇聚一堂，学校里的交流正式开始了。一声hello或者仅仅是一个微笑，两个本来可能一辈子都没法碰面的人就这样结识了，这可称得上是有缘万里来相会。

　　在这里我认识了来自马城附近城市的Bart，高大英俊，一头精神的短发，而且跟我一样喜好足球。问他踢什幺位置，自豪地回答：“striker！”(后卫)。还有来自法国的Matt，瘦瘦高高，篮球玩得文静，喜欢马刺队的TonyParker。还有惟一来自匈牙利的漂亮姑娘 Aushee(也不知道是不是这样拼)。来自芬兰的Denny，是一位超级猛男，身高八尺，腰围也是八尺，穿一件巨大的hip-pop篮球背心，而且目光深邃，最擅长向你眨眨右眼。还有Ralf、Leona、Morris等等。中国学生是除了荷兰学生外数量最多的，而且大家都公认中国学生学习是最努力的。

　　一小时以后，几位领导给大家介绍了马城和马大的一些基本情况，大家昏昏欲睡的时刻终于结束，到了午餐时间了。满怀兴奋地准备大吃一顿，结果发现一人只有一个三明治、一听饮料和一个水果。后来才知道，荷兰的lunch(午餐)更多的意味着一个三明治或者是一个面包什幺的，因为在这里工作或者学习，中午的时间比较紧张，简单的快餐能填饱肚子就行。还好，昨天晚上，我吃得挺美，所以中午的这三明治还不是那么难以下咽。

　　吃完饭回去的路上，路过一个露天足球场，一个Y字形路口的三角地带，有一个小门门后还有一片铁丝网。两个小伙子带着一帮男女都有的小孩在那儿玩得正高兴。我跟马力停下来看他们玩，脚有点痒。这时候他们很热情地发出了邀请：“Football，cometoplay！”正合我意。几个人玩起了踮球游戏，两个荷兰人球感都非常不错，尤其是一个叫You(当然我也不知道是不是这个字)的经常玩一些特别花哨的平时只在电视上看见过的动作。这个国家的足球水平果然不是盖的。以球会友，我们很快就跟他们混得很熟，还跟一帮小孩子玩得很高兴。几个小孩都不大会说英文，只有一个来自伊拉克的大眼睛孩子英文还不错，我问他英文是哪儿学的，他说是她女朋友教的。我再问他几岁了，他说8岁，“人小鬼大”可以用来形容他了吧。

　　学生背景：晓宋，毕业于北京第二外国语大学旅游管理专业，于2004年赴马斯特里赫特大学攻读一年硕士课程。

　　我为租房参加面试

　　这是个五层楼的公寓。我刚刚搬到这里，是我们这层迄今为止惟一的中国人。

　　有过在国外读书经历的人都知道，国外大学一般是没有宿舍的，学生需要自己找房子，在荷兰尤其如此。而在我就读的蒂尔堡大学，有一些房屋中心提供的学生公寓条件不错，但是需要申请。说白了，就是挨着排队，搬出一个才能搬进去一个。而这些荷兰高福利国家的学生，凡是上学就有国家的补助金。与我住一层楼的女生，今年26岁了，本科还不知道何时毕业，殊不知，她从19岁就来上学了。当然，他们也很忙，打工，挣钱旅游，还到酒吧，一开party常常狂欢到凌晨(到国外才知道，这也是一种在西方很寻常的年轻人的生活方式。前提是物质条件满足了，之后，就是追求快乐了)。但是，长此以往第二天上课自然也就没了精神。而国外的考试又很严格，学分不够就不能毕业。于是他们就一直是学生。还有的毕业找到工作了，也不搬走。如此一来，能够腾出的房子就很少了。

　　出国一年多的时间，我已经搬了四次家。虽然是越搬越理想，但其中也是周折多多。比如前面说的公寓，离学校比较近，加上宽带网，比一些条件差的房子还便宜。我自然心仪，只是申请的学生太多，住得满满的，流动性又不大。按照正常顺序，两年也不一定能够住进去。后来，我在房屋中介的网上得知有一个面试的机会，就去了。荷兰学生称这样的面试为“Kijkavond”(荷兰语)，中文是“晚上的面试”之意。因为西方人的作息时间一般是朝九晚五，只有19点后，全体室友才能享受完热晚餐，聚在公用的大客厅里举行面试。面试由房屋中心和同一层楼的住户组织，一般是邀请排号在头10名的学生来，住户们与每个候选人聊天，从中选择其一。但是很少有中国人被选中，因为首先他们都倾向于本国或者欧洲的学生。而不少欧洲人对中国人印象不好，认为中国人不讲卫生，内向，不愿表达，不好交流，特别是只爱跟中国人自己聚堆儿，而且公共规则意识不强等，所以他们不愿意与中国学生住邻居。而我不仅爱干净，性格也热情开朗，一副阳光灿烂的样子，加上一口漂亮而流畅的英语，再说上几句发音标准但数量有限的荷兰语，很快就打动了他们，虽然我的序号那天只排在第6位，但我还是幸运地在10 名荷兰室友的一致投票下得到了那间房子。

　　这个长8公里宽2公里的狭长岛屿离土伦港不远，早在6世纪，这里曾是海盗频繁出没的海区，到了19世纪，这个小岛成为少年犯罪囚禁地。这个小岛被命名为“Heliopolis”(古希腊语意为太阳之城)。Heliopolis这个裸体主义者的世外桃源早在1931年创立，其创办者德斯-加斯顿和安德烈-杜里危勒曾表示，Heliopolis是裸体主义者的天堂，他们可以远离城市的喧嚣，在这里自由地享受清新的空气和温馨的日光浴。

　　73年过去了，现在岛上生活着230人，他们通常在此生活了许多年，他们可以无拘无束地裸行，贴近大自然感受温暖的阳光。今年90岁的克劳德-鲁特兹是岛上的一位长者，他说，“尽管我们生活在无拘无束的环境中，但是，一些偷窥者时常来骚扰我们，也许是我们的裸体行为深深吸引了他们的私欲。”

　　现在，岛上的“少壮派”管理人员立志将这个世外桃源建设成为一个现代化的社区，为大家提供更多的便利。据悉，小岛条件的首次改善是在1989年，当时接通了地下电缆网路，但是，社区却规定夜晚照明用电是禁止的，其初衷是希望人们继续保持夜晚观看美丽星空的习惯。晚上人们只能使用手电筒。但是，小岛的生活条件仍十分落后，由于这个小岛较偏僻，到此的裸体主义者需花费22欧元才可从Lavandou坐船到此。同时，饮用水资源是一个严重问题，大家为了饮用纯净淡水，只得凿井取水还得建造化粪池。目前，大家计划下一步将小岛的港口进一步扩伸。

　　在小岛上交通工具是禁止使用的，在大家生活的小社区里，有咖啡屋、面包房、杂货店、市镇大厅、邮局，甚至还有学校，在学校里只有6名学生上课。在岛上还有穿着制服的执勤警察，他们的工作就是命令部分人在此必须脱去身上衣物，还命令部分人务必穿着得体。一位执勤警察说，“我们的处罚方式没有罚款，更没有其他囚禁措施。我们生活在一起都非常友好，我们只是起到一种监督作用。”

　　每年夏季Heliopolis岛将到访最少25000名裸体主义者，其中大多数都是外国人。据悉，近年来到访人数与20世纪60年代有明显对照，那时全球倡导性开放观念，那些年里每年将有最少6000名裸体主义者到访。Heliopolis管理人员皮埃尔-佩兰说，“每年夏季吸引诸多游客的另一个原因就是性，在这里许多第一次到访者充满了好奇心。”