中国企业海外并购面临的困局
作者：王永


经济学中有“赢者的诅咒”（Winner's Curse）这一说法，是说在拍卖中，赢得拍卖的最终胜利者所付出的成交价，往往高于该拍卖品的实际价值，就好像是竞拍的“赢者”面临着“诅咒”，“赢者 ”必须付出过高的代价。“赢者的诅咒”之所以会出现，主要是因为信息不对称问题，竞投者们不如拍卖者更了解拍卖品的真实价值，往往只有估价高于真实价值的 出价最高者才能赢得竞拍。在公司股权收购市场，参与的收购方也面临信息不对称的局面，出售股权者更了解公司的价值，如果收购方出价低于股权的价值，出售方 可以拒绝，而只有出价高于股权的真实价值时，出价才被接受，令收购方面临“赢者的诅咒”。

目前中国企业海外并购正面临着“赢者的诅咒”这样的困局，想要的好东西人家不卖，能买到的却不是好东西。

6月4日，中铝收购力拓股权的交易，被力拓董事会正式否决。中铝公司与力拓集团于2月12日签 阅读全文>>