在这半年多的漫漫熊途中，我试着远离盘面的变化，重新温习巴菲特给股东的信，并做些读书的摘记。如今，熊市创下了新低，我的一本厚厚的笔记本也快记满了。我反思了自己在牛市里对“价值投资”的诸多误读，但我也深知：没有教训，就不会有领悟，没有人能够先知先觉。巴菲特也不过是后知后觉者里面最成功的、并最善于从自己的错误中学习的那一位。
 
我不能预测明天，会预测明天的都是先知或者术士，我只能把我摘录下来并最有心得的那些话转录在这里，与愿意独立思考、愿意不断学习、愿意从错误中去探求事物本质的朋友们分享。牛市里看不懂的名言，现在一看就懂，现实已经为我们加上了注脚。
 
（加粗字为巴菲特原话，宋体为我的解读；当然我的解读基本类似于于丹论“老装孙子”，可以忽略不读。）
 
 
1.我们当然偏好长线投资，但我们的现金时常比好主意多。在这种时候，套利有时比国库券的收益高得多，而且同样重要的是，它可以使我们抵御可能必须放松长线投资标准的诱惑。
 
巴菲特认为教会一个人套利等于授人以渔，看上去巴老在宣扬投机，实际上不顾摆在面前的显著的无风险套利机会仍然坚守错误的“长线投资”才是最大的投机，比如面对去年巨大的A、H股和A、B股溢价时的情形。以万科为例，现在A、B股股价已经基本接轨，持有B股的投资者从今年的1月1日算起股价仅下跌了 20％，同期万科A股下跌40％，上证指数损失达44％，数据说明了问题。
 
一个同样的东西，这里卖10块，那里卖5块，奇怪的分析师们却告诉你卖5块的地方流动性比较差，千万别去买。如果你既不来来回回频繁交易，又不是动辄几千万买卖股票，流动性对你又有多大用处呢？
 
去年有人对我说，他不买有H股的股票，以免看见A、H差价让人心慌，这真是股市版的掩耳盗铃。总会有一个标准，你逃不掉那个标准的。比如那时你持有云南铜业，你只要看看江西铜业的H股价格就可以了，总会有一样东西让你心慌的。
 
至于巴老说的“放松长线投资标准的诱惑”，在去年何尝不是贯穿全年？一个忽视明显套利机会的人，一定会相信机构投资报告里面铺天盖地的“买入”建议；一个不觉得10块钱比5块钱贵的人，又怎么会不觉得5000点仍然遍地都是黄金呢？
 
1.巴菲特偏好长期投资，却也不是无条件实施长期投资。长期投资的标准是很高的，并不是随时都可以遇到。2.巴菲特也套利，而且套利的好处之一是可以让你有事儿做，不至于因为想要投资而降低其投资标准。3.为什么在熊市里大家还在折腾个不亦乐乎？就是因为闲不下来，那就学学巴菲特，用小资金做点儿套利吧，可以有效的抵御不断产生的抄底欲望。
 
 
2.在你年轻的时候发展你的怪癖。这样，当你变老时，人们才不会认为你在逐渐老朽。</STRONG>
 
这话的原话是大卫.奥格威说的，巴菲特引用过来真是他自己的完美写照。我发现在群氓的挟持中，要坚守自己的理念简直比培养怪癖还要艰难。我看到巴老的话后自己写下这句话：“不要害怕孤独，为孤独而骄傲；因为虽然孤独未必意味着正确，正确却肯定属于孤独。”
 
我忘了曾经有几次跟人讨论股市，因为我好像都是在跟同一个人 阅读全文>>