MEXGroup：每周策略 | 前瞻资讯 触手可及2020.11.30

　　周一，美股三大指数集体收跌。收盘，道指跌271.73点，跌幅0.91%;纳指跌7.11点，跌幅0.06%;标普500指数跌16.72点，跌幅0.46%。其中，抗疫概念股集体上涨，Moderna涨20.24%。考虑到11月美股非常强劲的走势，或许已经令市场疲倦，因此，各项基准指数可能在12有所调整，且波动会加大。

　　回顾与热点聚焦

　　一、前情回顾：

　　美国市场：周一，美股三大指数集体收跌。收盘，道指跌271.73点，跌幅0.91%;纳指跌7.11点，跌幅0.06%;标普500指数跌16.72点，跌幅0.46%。其中，抗疫概念股集体上涨，Moderna涨20.24%，BioNTech涨12.96%，诺瓦瓦克斯医药涨10.99%，辉瑞涨2.90%。

　　欧洲市场：周一，欧洲主要股指悉数收跌。收盘，英国富时100收于6266.19点，跌幅为1.59%;德国DAX30指数收于13291.16点，跌幅为0.33%。法国CAC40指数收于5518.55点，跌幅为1.42%。

　　港股市场：周一，恒生指数收盘下跌2.06%，报26341.49点。

　　二、金融市场重大经济事件：

　　1、美国当选总统拜登周一提名前美联储主席耶伦为财政部部长候选人，正式通过提名预计需要超过一周的时间。

　　2、美联储主席鲍威尔：最近的疫苗消息对中期而言非常积极;疫苗方面存在巨大挑战和不确定性;确诊病例上升令人担忧，为未来几个月可能具有挑战性;劳动力市场的改善速度已经放缓;经济活动持续复苏，但改善的步伐放缓;美国经济前景具有不确定性，取决于疫情。

　　3、美联储：将多个紧急贷款计划延长至2021年3月31日，还延长了货币市场共同基金和薪酬保障计划(PPP);流动性工具将继续支持市场运作并增强信贷状况。

　　4、据全球游戏及电竞市场数据研究分析公司Newzoo，由于疫情期间游戏市场需求不断上升，今年全球有超过7亿人使用游戏主机玩电子游戏，主机游戏市场今年有望创造450亿美元、约合2952亿元人民币的收入。

　　三、股指前瞻：

　　周一，美国股市从创纪录高点回落，主要是因投资者开始评估风险资产的前景。其中，标普500创出一周多以来最大跌幅，但整个11月仍然创出4月以来的最佳月度表现;美国小盘股指数则创出历史最佳月度表现。市场广泛的抛售使道琼斯工业平均指数走低;在11月份表现落后的纳斯达克指数相对略好，周一短暂触及历史新高。考虑到11月美股非常强劲的走势，或许已经令市场疲倦，因此，各项基准指数可能在12有所调整，且波动会加大。

　　港股方面，中期而言，看多的大逻辑不变，依然是全球宽松货币环境+经济持续复苏+港股低估的背景下，将呈现螺旋式上涨结构。配置方向上，可遵循“成长-周期-消费”的板块轮动。但短期受到外围市场下跌以及疫情的影响，短线仍然承压。当然对于想投资美股的投资者而言，大通金融可为您提供港股、美股、中概股、外汇买卖一站式服务。

　　上市公司要闻

　　1、美股抗疫概念股集体上涨，Moderna涨20.24%，吉利德科学涨1.07%，诺瓦瓦克斯医药涨10.99%，BioNTech涨12.96%。其中，Moderna股价续刷历史新高。该公司宣布将在美国和欧洲申请新冠疫苗使用许可。

　　2、特斯拉盘后涨逾5%。标普将在12月21日开市前将特斯拉纳入标普500指数。

　　3、标普全球同意以约390亿美元收购IHS Markit，标普股东通过该交易将持有合并后新公司68%的股份，这两家数据提供商的合并将是今年第二大并购交易。

　　4、推出iPhone 12后加入5G行列的苹果，也在追随三星华为的脚步，谋划推出可折叠iPhone，苹果已将样品送至富士康测试，预计在2022年推出。

　　5、消息称Airbnb和DoorDash拟提高IPO估值目标，Airbnb拟提高至至多330亿美元，DoorDash拟提高至至多280亿美元。

　　《重要经济日程》

　　1、09:45 中国11月财新制造业PMI

　　2、11:30 澳大利亚至12月1日澳洲联储利率决定

　　3、15:00 英国11月Nationwide房价指数月率

　　4、16:50 法国11月制造业PMI终值

　　5、16:55 德国11月制造业PMI终值

　　6、16:55 德国11月季调后失业人数

　　7、17:00 欧元区11月制造业PMI终值

　　8、17:30 英国11月制造业PMI

　　9、18:00 欧元区11月CPI年率初值

　　10、21:30 加拿大9月GDP月率

　　11、22:45 美国11月Markit制造业PMI终值

　　12、23:00 美国11月ISM制造业PMI

　　13、23:00 美国10月营建支出月率

　　热门股票前瞻

　　万事达卡

　　1、市值(3354.75亿美元)、PE(49.88倍)、PB(57.88倍)。

　　2、公司简介：万事达卡公司是一家技术公司,在全球支付行业,连接消费者,金融机构,商人,政府和企业在世界各地,使他们能够使用电子支付形式,而不是现金和支票。作为其认为是世界上最快的支付网络的运营商,它促进了支付交易的交换(授权、清算和结算),并提供相关产品和服务。通过使用万事达(Mastercard)、迈斯卓(Maestro)和卷云(Cirrus)等知名品牌创建一系列支付解决方案和服务,它使支付变得更简单、更高效。它还提供安全与保障产品、信息服务与咨询、发行方与收购方处理、诚实与奖励等增值服务。

　　3、财务数据(亿美元)：

　　报表日期 2020/9 2020/6 2019 2018 2017 2016

　　营业收入 112↓ 73.4↓ 168.8 149.5 125 107.8

　　毛利 112↓ 73.4↓ 168.8 149.5 125 107.8

　　净利润 46.2↓ 31.1↓ 81.18 58.59 39.15 40.59

　　研发费用 - - - - - -

　　经营性现金流净额 49.71 33.17 81.83 62.23 56.64 46.37

　　净资产收益率 21.48% 16.53% 143.83% 107.87% 70.39% 69.48%

　　4、前瞻：万事达卡作为全球领先的支付公司，他致力于提供全球消费者一个更便利与更有效率的金融支付环境。万事达近四分之三的营收来自海外，其中欧洲的份额最大。多年来，国际业务为万事达卡增加了额外的多元化优势，特别是与Visa相比，后者的美国/国际收入差距在50%左右。然而，鉴于全球冠状病毒的爆发，目前非美国区域正迅速成为减少支出的地方。这与欧洲的情况不太一样，欧洲的一些非自由支配支出即使在衰退开始时也应该保持稳定。相反，拉丁美洲和亚太地区的发展中国家处于危险之中，特别是贫困国家，依赖发达国家汇款的消费者的支出大幅减少。

　　财务数据方面，2016年到2019年，其营业收入从107.8上升至168.6亿美元;净利润从40.59上升至81.18亿美元，基本上每年都保持稳定增长。此外，其经营性现金流净额保持稳定，且和利润接近，这也表明其利润真实可靠。从今年前三个季度的业绩来看，营业收入和利润均同比有所下滑。但如果单看第三季度利润和营业收入的下降幅度均有所扩大，但好在其前三季度经营性现金流净额同比保持稳定，这也表明利润的下降是可控的。

　　股价方面，近期处于横盘整理，在股价在336美元附近，目前PE在49.88倍左右，PB在57.88倍左右，看起来并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为10%，永续增长率5%，其合理估值大概在3530亿美元附近，这表明现在的价格合理。因此，投资者需重点关注其未来利润的变化。

　　罗克韦尔自动化

　　1、市值(296.91亿美元)、PE(38.62倍)、PB(28.89倍)。

　　2、公司简介：罗克韦尔自动化有限公司是全球最大的自动化和信息化公司之一,致力于帮助客户提高生产力,以及世界可持续发展。罗克韦尔自动化总部位于美国威斯康星州密尔沃基市。西安恒生工业自动化有限公司是美国罗克韦尔自动化集团旗下的一家全资子公司,致力于为电力行业提供完善的自动化控制和信息解决方案。其业务范围已辐射亚太地区,并且为客户提供自动化控制系统和信息系统。

　　3、财务数据(亿美元)：

　　报表日期 2020/9 2019/9 2018/9 2017/9 2016/9 2015/9

　　营业收入 63.3↓ 66.95 66.66 63.11 58.8 63.08

　　毛利 25.9↓ 29 28.85 26.68 24.75 27.03

　　净利润 10.2↑ 6.958 5.355 8.257 7.297 8.276

　　研发费用 - - - - - -

　　经营性现金流净额 11.21 11.82 13 10.34 9.473 11.88

　　净资产收益率 142.93% 68.83% 25.02% 35.49% 34.36% 33.68%

　　4、前瞻：罗克韦尔自动化是全球最大的工业自动化与信息化的公司之一，他致力于为工业企业的数字化和智能制造转型提供解决方案和服务，产品广泛应用于生活必需品、食品饮料和医疗防护设备等产品的生产线上。目前，中国西安的恒生工业自动化有限公司是该集团旗下的一家全资子公司,并致力于为电力行业提供完善的自动化控制和信息解决方案。在疫情中，罗克韦尔自动化助力生产制造企业实现数字化转型升级，调整运营模式和供应链，在关键时刻做出了专业的布局。

　　财务数据方面，营业收入从15年到20年几乎没有太大的变化，利润从15年的8.276亿美元上升到20年的10.2美元，增长了23.2%。现金流方面，其经营性现金流净额一直是大于其利润的，这也表明公司盈利稳定可靠。另外，从今年的前三季度的经营情况来看，受到疫情的影响，营业收入和毛利均有小幅下降，但其净利润却并没有因此下降，这表明其经营效率非常不错。

　　股价方面，年初到现在涨幅在29%左右，目前PE在38.62倍左右，PB在28.89倍左右，看起来并不是很便宜。我们采取DCF估值法为公司估值，假设其未来5年的增长率为5%，永续增长率3%，其估值大概在251亿美元附近，这表明其现在的股价已经偏高。

　　财经日历

　　(以上分析仅代表对市场的看法，仅供参考;汇市有风险，投资需谨慎。MEX不会为(直接或间接)使用此资料而可能导致的任何盈亏负责。)

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　　上周五，美元指数下跌25%，主要是因拜登赢得美国总统大选，新冠疫苗研发取得进展，降低了避险需求，交易员纷纷买入大宗商品相关货币。此外，长期美债收益率的继续下跌也施压美元。本周将有大量美国经济数据出炉，其中包括11月非农就业数据，这可能强化对美国经济复苏受挫的预期，因有几个州为防止病毒蔓延而实施封。因此，整体来看美元指数仍然偏弱，但下半周不排除在极短线上有技术性反弹。

　　汇市焦点

　　美元方面，上周五，美元指数下跌0.25%，主要是因拜登赢得美国总统大选，新冠疫苗研发取得进展，降低了避险需求，交易员纷纷买入大宗商品相关货币。此外，长期美债收益率的继续下跌也施压美元。本周将有大量美国经济数据出炉，其中包括11月非农就业数据，这可能强化对美国经济复苏受挫的预期，因有几个州为防止病毒蔓延而实施封。因此，整体来看美元指数仍然偏弱，但下半周不排除在极短线上有技术性反弹。

　　日元方面，上周五，美元兑日元跌0.14%，主要是因美元指数的疲软;此外，市场对欧美疫情加剧的担忧也使得避险日元获得了更多买需。就目前来看，美元兑日元本周下跌的风险仍然很高，因为美国即将发布大量重要经济数据，可能显示经济放缓。因此，预计短线美/日仍然偏弱。

　　欧系货币方面，上周五，欧元兑美元涨0.42%，主要是因美元疲软，且德国财长表示，将扩大并延长对企业界的财政支持措施，导致欧元走强。不过，就目前来看，市场可能低估欧洲央行12月或会进一步宽松的规模，这可能导致欧元承压。因此，预计欧元短线仍有上升动能。

　　英国方面，上周五，英镑兑美元跌0.29%，主要是因英国和欧盟官员虽然已恢复面对面会谈，但双方警告仍存在重大分歧。因此，预计英镑短线或有调整，但空间相对有限。

　　商品货币方面，上周五，商品货币整体较强,其中，纽元触及逾三年最高，而澳元也触及9月高位。一方面是因股市较强，使得市场风险偏好有所上升;另一方面是因10月份中国工业企业利润以2017年初以来最快的速度增长。考虑到美元仍有走软逾期，以及新西兰经济表现良好。因此，预计澳元、纽元中线仍有上升动能。

　　商品市场

　　黄金方面，上周五，金价重挫，一度大跌1.89%。主要是因新冠疫苗捷报频传，市场对美国经济将在疫苗接种的推动下迅速复苏以及白宫平稳过渡的乐观情绪日益增强，使投资者追捧股市、抛售作为避险投资对象的贵金属。因此，预计黄金仍然偏弱。

　　油价方面，上周五，美油回调后再走高，主要是因有消息称俄罗斯和沙特将于上周六先行与OPEC+技术委员会进行会谈敲定产能安排事宜。不过本周一美国原油价格低开低走，一度跌逾1%，主要是因上周日举行的欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会非正式会议结束，会议没有就推迟增产计划达成一致，这令市场担忧供给压力。整体来看，短线维持油价为高位整理结构。

　　股指前瞻

　　港股方面，上周五，恒指收涨0.28%，报26894.68点。日内一度上破27000点关口，盘面上银行、保险、地产等旧经济板块走强。考虑到美股上周五集体收涨，纳指与标普500指数创历史最高收盘纪录，预计短线港股或许还是上涨空间。

　　摘要

　　CFTC资金流数据显示，美元空头处于极值，因此，预计短期随着资金流入并支持其回涨，另外，纽元多头也仍处于极值。

　　镑/美、澳/美、欧/美可兑现部分利润。

　　目标价 欧/美 美/日 镑/美 美/加 澳/美 纽/美

　　短线 1.2000 103.70 1.3350 1.2960 0.7430 0.7060

　　中线 1.1980 103.80 1.3350 1.2970 0.7400 0.7040

　　目标价 WTI XAU

　　短线 44.50 1775

　　中线 45.00 1780

　　财经日历

　　(以上分析仅代表对市场的看法，仅供参考;汇市有风险，投资需谨慎。MEX不会为(直接或间接)使用此资料而可能导致的任何盈亏负责。)

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