近日，有专家表示美国经济或面临日本式停滞风险。由于美国家庭正在尽力减少债务并增加储蓄，过去一直是美国经济驱动力的消费者开支很可能多年停滞。

美国劳工部的现有最新数据显示，消费者开支去年下降2%，2009年下降2.8%。失业率长期居高不下、工资停滞不前、商品价格节节攀高和股市震荡剧烈都延迟了去杠杆化过程。




据《今日美国》报道，消费者没有完成修复自己的财务平衡表之前，他们不可能增加开支或者再借新债，即使利率已经接近零。经济学家说，那将影响复苏，因为消费者开支占美国经济活动的70%以上。

黑石投资研究所（BlackRock Investment Institute）的最新研究显示，家庭债务和个人收入之比仍然高达154%，仅仅比衰退之前高峰期降低7.5%。研究报告说，消费者减少债务努力取得部分进步，但去杠杆化的重任仍在前面。

有些经济学家认为，政府应当增加刺激性开支，以便维持经济活动不下降，家庭也将增加收入，修补自己的财务平衡表。但有专家认为，更多政府开支可能适得其反。“随着政府增加债务，消费者可能开始增加储蓄，因为他们预期税务会上升。”

部分专家说，美国面临日本式停滞风险，即所谓“失去的十年”。日本在1990年代全国资产泡沫破灭之后出现经济危机，消费者大规模地去杠杆化，2000年之后消费开支仍萎靡不振。

太平洋投资管理公司（Pimco）全球债券部主管马瑟（Scott Mather）说，就像日本一样，美国个人继续希望降低债务。

在积极的方面，他预计美国私人方面去杠杆化过程要比日本更快，后者持续了15年。“我们的房地产泡沫没有日本那么大，我们没有随着经济退潮而出现的通缩预期。”

房屋价值低于贷款余额的“沉水”屋主要降低债务水平就更困难。有些经济学家认为，房价会进一步下降。

MFR证券经济学家夏皮罗（Joshua Shapiro）说，要彻底消除泡沫，房价还需要下降20%。他说，“随着房价进一步下降，家庭就会有进一步去杠杆化的动力，以便抵消房价下降的影响，也许降低家庭财务平衡表的净值。”

有些专家说，政府应当帮助加快去杠杆化过程。纽约大学斯顿商学院副教授纽沃博格（Stijn van Nieuwerburgh）说，关键在于减少债务问题。银行需要冲销抵押贷款部分本金，缓和家庭债务，以便他们恢复消费。