Henry188
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一
股票是个什么东西 </STRONG> 在股市中，总有部份人根本搞不清楚股票究竟是个什么[东西]。对某些人而言，每天买进卖出的只是一个[数字]，不是一家公司。买股票若仅仅是在买[数字]，便是标准的投机而不是投资了。其实，在股市中赚赔事小，因为不懂而致无法享受投资的整体乐趣才是最可惜的事情。 那么股票究竟是个什么东西呢？ 在国内与国外创业成功，名利双收的故事，俯拾即是而且富有趣味，以美国的苹果电脑公司为例，二十多年前两三个年青人，凭着一股信心与毅力，自组公司在家中的车房里从事修理及研究电脑的业务，不过四年间，公司已经发展得颇具规模，并将股票推行上市，投资人趋之若惊，争相购买其股票，轰动了华尔街。这两三个二十几岁的小伙子因而致富。公司也因资金充沛，能够扩大生产，奠定日后成功的基础。苹果电脑的帮事，鼓励了美国的年轻人，前仆后继，纷纷出来创业。创业除了要具备特殊才能之外，还要有资金的支持。在美国凑合一些来自世界各地有志自创公司的科技人才并不是一件难事，倒是如何筹集资金，妥善运用才是一门学问。来自台湾的张先生在美国硅谷的创业经过便是一个标准的例子。 张先生对电脑有疯狂的兴趣，白天除了在硅谷一家电脑公司担任电脑设计工程师外，晚上还在家里不断自修，研究创新。经过一阵摸索，他终于发明了一套新颖的迷你型电脑，专供家庭及小公司用。根据他的设计，这种电脑不但速度快，使用又方便，还具有多种功能，更重要的是成本比目前市场流行的小型电脑低廉很多。张先生在兴奋之余，迫不及待的便与他四位在公司服务多年的同事开会商量，研究大家合作生产销售的可能性。 张先生的四位同事都是公司中杰出的工程师，其中有一位已晋升公司主管市场推销的副总裁高位，但因看准这种新型迷你电脑的前程，五个人乃决定冒险辞去高薪任职，共同创立一个真正属于自己的公司。依初步的估计，设计生产至少需要五十万美金。万事具备，只欠东风，先向银行贷款，因无抵押品而遭拒绝。最后，接受了商业律师的建议，立刻向有关单位登记，正式成立公司，以发行股票方式来募集资金。张氏电脑股份有限公司终于诞生了。 成立以后的第一件事便是发行五十万股股票，每股一元。这五十万股普通股票也就是张氏电脑的创立股。五个人东奔西跑，声嘶力竭的不断劝说亲朋好友，好不容易找来七八十人而凑足了股本。只要购买一股，便是公司股东，也拥有五十万分之一的股份，也是目前公司最大的股东。 每一个创立的投资人都会收到一张股票证书，这张股票证书的右上角有很清楚的阿拉伯数字记载他们拥有的股数，这就是股票。成立公司的第二步便是召开股东临时会，投票选举代表来负责督导公司日后的营运及管理。张氏公司初步由股东中选出五位董事来担任这项重任。首次临时会出席股东五、六十人，一股一票，张先生及他的四位好友顺利当选公司第一届董事。四位董事又一致推选张先生为董事长。张氏公司的组织于焉完成。 由张先生的实际故事，我们便可以知道，买股票其实就是投资一家公司，公司日后倘能蓬勃发展，投资人便可分享成功果实。投资人投资股票虽不至要与公司同生共死，但须具备应与公司同甘共苦一段时光的观念。以张氏电脑公司来说，公司在四年后终于达到了标准，公开发行上市之后，又因公司不断茁长壮大，股价直线上升，乐坏了所有投资大众，而愈早买进股票且持有愈久的人，自然便愈有收获。二为什么要买股票 二 为什么要买股票</STRONG> 以往我在国外演讲，常问人为什么要股票，老美总是手舞足蹈，齐声高叫“Making Money!”在国内的演讲会上，国人更是眉飞色舞，响彻云霄的回答：《赚钱！》，利之所在，中外皆然。但是，我必须申明，如果你认为买股票的目的只是为了赚钱，那你已经踏入错误的第一步了。 十多年前，我还在美国的时候，遇见了一位刚由国内移民到美定居，年过八十的老先生，他当时面色凝重的向我诉苦，美国的机械生活，对他老人家来说，简直是受洋罪，他既不懂英文，又不懂开车，成天枯燥乏味，无所事事，活的很不耐烦。我告诉他，要想改变目前情况，增加一点生活情报，不妨投一点股票试试看吧。他听完我的建议，先是一楞，但听完我的解释，觉得有何不可，便拿出了大约十分之一的银行存款，也就是一万美元，投入了股市。 买进了股票之后，他的生活立刻变得多姿多彩起来。首先，首先为了了解股市状况，他订了五份英文报纸，每天一大早变兴致勃勃的靠着一本英汉字典逐字摸索，三年下来，他的英文阅读能力大增加。而为了收看股市交易实况转播与新闻报道，他每天总会花五、六个钟头看电视，现在他的英文听力也大有长进。最奇妙的是，由于长时间的全神贯注用耳去听，据他说连缠了他多年的老年性重听毛病也不药而愈。甚至以往由胃溃肠造成的食欲不振也有了一百八十度的转变，每餐至少两大碗，到了晚上，老先生好象返老还童似的，还急着做功课，又要计算基本分析中的一些公司财务比率，还要应用技术分析来绘画股市变换图形，每天从早到晚忙的不可开交，三年下来，老先生自己是身心健康、神采奕奕，与三年前的他盼若两人，最值得一提的是，自从投资了股票以后，他对周遭发生的事物异常关注，由于不段接受新知结果，使他变为一个博学之士，每遇一些聚会轰动，总见他老人家在层层听众围绕之中，高谈财经大事，放论国际要闻，一改往常郁郁寡欢，孤僻自卑之个性，总之，投资股票带给了他崭新的生命。 最后，总有人问，研究他当时投资的一万元现在已经赚到了多少？他是不是发财了？三年下来，据他说还是在学习阶段，他赔了大约两千元，但是他特别补充："如果说区区两千元就能使我的生活如此充实，这么快乐，买股票赚不赚钱根本不重要了。" 投资人！你难道还认为买股票的目的只是为了赚钱吗？买股票的目的，应该是"增加你的生活情趣"！当然，如果你能两者兼得，那你就是世界上最幸福的人了！ 三探研基本分析的奥秘 </STRONG> 任何公司能否有更进一步的发展，端视其是否具备稳固的基础。而基本分析的目的便是在帮助投资人深入了解股票上市的财务状况，做为投资时的重要参考。要做好基本分析则必须仰赖财务比率的计算，因此，分析财务碧绿其实就是基本分析的精华。 </SPAN> 相信许多投资人跟我以往一样，一听到有关财务方面的字眼，便头痛万分，认为是一种非常深奥的学问，难搞！事实上，只要把握要领，基本分析一点也不困难，每天轻轻松松花个二十分钟做点《功课》便能摇身一变成为专家，我能你也能，不防一试。 最后，在参考财务比率之前，我要特别申明所有的比率并无好坏的标准答案，尤其是不同的工、商业界有不同之标准。以本益比为例，在美国，一般科技股的本益比较高，而金融股的平均比益又比普通偏低。但在台湾，金融基股与资座股的比益却又特别高，股价究竟是贵还是便宜，自需分类加以比较，投资人在计算比率时，需将所算出结果与个别业界中的其他股票相比较才能分个高下，一味的运用死板的数目字来判断公司良好是不公平的。 财务比率分析 </STRONG> 所有的股票上市公司一年至少要印发给投资人一本年报，这本年报除了将公司一年来的业务与公司未来发展方向针对股东说明之外，并详细公开所有财务报表，当投资大亨对该公司之实际财务及业绩有深入了解。 许多投资人对这些密密麻麻的数字有强烈反应，视为这只是会计、财税方面的资料，让专家去评估好了，于是便往废纸蒌一丢了事。其实这些资料非常简明，一个认真投资的人应该学习去看，任何人只要花了二十分钟的时间将这些数字代入死板的公式中，算出几种比率，边可洞悉公司财务状况。 分析财务比率可以帮助股票投资人发掘上市公司在处理财务或是营运上的优缺，进而供投资人做为买卖股票的依据。所谓比率便是两个数目字想比较后所得之比例。厚厚一本公司年报中，资产负责表和损益表的公开是最重要的，也是有经验的投资人最关切的部分。简单的选出几个有关数字做个分析比较，往往可以令投资人对有兴趣的公司有意想不到的发现。 1. 本益比=股价/每股税后纯益 计算本益比可得知投资大亨对某家公司当时的喜好与未来的信心程度。比率很高的公司往往代表是热门股票，很明显的，股价已经偏高，一味的盲目追卖、投资人极可能断羽而归。相反的，比率较低之公司有很多是所谓的冷门股，但常常也代表股价偏低，也许是捡便宜的时候。 以往在美国，一般以15为标准，高与15则表示股价并不便宜，低与15则表示股价便宜，还没有充分反映公司的利润。但是有些新上市而压史较短的公司，由于利润仍在不断迅速成长，投资人对起前途非常看好，即使本益比高至五十、一百，投资人仍然超之若惊，股价便宜与否在这种情况下，便只有见仁见智了。 价销比=股价/每股消货额 在华尔街，些投资家认为仅靠本益比来决定股价是否便宜有可能造成误导，因为许多新兴中、小企业，起销货额《营业额》成长极为快速，但受限与固定成本较高，出现暂时性比较不赚钱的情况，为避免造成沧海还珠之撼，可同时参考价销比似乎更为合理。 价销比也是愈小愈好，如果比率小于1.0，通常表示公司股价便宜，对于比率大过2.0的公司，除非情况特殊，最好谨慎。 值得一提的是，通常压史已久的大公司，其销货额应大但成长缓慢，拿他们来与发展迅速的中小型公司比较价销比似乎有失公正。只要多花一点时间，将公司之销货成长幅度列入考虑自然可以提供更确实的资料。 案例说：甲公司的价销比不太理想，是2.0，可是过去三年来的销货额以一年30%的比率快速成长，则其《预期价销比》则是2.0/30=0.06。一年10%的速度增加，其《预期价销比》应该是1.0/10=0.1 一算下来甲公司比乙公司更有潜力，许多中、小型公司其实比大公司还《精彩》，运用《预期价销比》的方法，投资人可以好好在股市中《掏金挖宝》，大显身手一番。 流动比率=流动资产/流动负债 由此比率可以预知公司在短期中如果不幸遭遇财务困难其还价的应急能力，在紧急情况下，流动资产较容易出手。这个比率通常以在2以上符合标准。比率太低固然表示应急能力薄弱，但比率高到6以上也往往未必是福。因公司的如现金、存货等多而无用，没有扩大生产，那能增加利润吗？ 速动比率=（流动资金-存货）/流动负债 很多尖端产品存货在竞争激烈的情况下，经常贱价出手。所以价格太难预估。将其除外，便可进一步求得更标准之还债力，此比率应大于1才能使公司获得保障。 总资产周转率=净销货额/总资产 总资产周转率能揭示公司经营、管理其资产的效率。 由于各类工业之结构完全不同，没有一个统一的理想比率，只要与同类工业之平均数相互比较，便可分出高低。某公司比率若是还低于平均数，则类似投资过重，报酬太少，公司的经营已亮了红灯。相反的，比率若是高出平均数太多，欲又表示投资不够支持庞大业务，公司应该积极扩张。 存货周转绿率=销货成本/存货 清除存货迅速表示公司能力坚强，产量控制的富。因此，这个比率愈高愈好，以大于9倍以上最为理想，但各业界间差距极大，应分类加以比较，才更恰当。 税后纯益率=税后纯金/净销货额 获利比率是一个公司成功与失败的表示，一个公司的获利能力如不断成长，说明这家公司的经营已步入成功之路。 理想的税后纯益率应在4-6%以上。 造成公司税后纯益率太底的原因不外产品价格打的太低或是成本过高。大规模的公司在制造过程中单位成本相对比较便宜，所以获益比率稍高，因此在比较适应产量挑选大小相仿之公司。 总资产报酬率=税后纯益/总资产 资产纯资金应在10-12%以上较为理想。 长期负债对股东权益比率=长期负债/股东权益 债务过多，一个公司所担负的风险较大。经济不景气的时候，公司债等长期债务的应负利息经常慎重的令公司喘不过气来。反之，一个公司若能适度的筹集及有效的运用长期债务的应付利息经常慎重得公司喘不过气来。反之，一个公司若能适度的筹集及有效的运用长期债款实际胜与不断依赖短期借贷，也更可发挥杠杆作用，事半功倍。 此比率以低于75%为理想。 长期负债对总资产比率=长期负债/总资产 此比率以低于50%为理想。 任何公司不论是长期或短期债务均不能过重，否则除了可能印发财政危机外，还会因不能还债而坐失更加投资机会，逐渐走上萎缩之途。 明白上述十种比率后，投资人在做决定前，应对目标公司的各种财务比率做彻底分析。将其连续数年来的资料与另一家相同公司相比较，研究其发展趋势后，再与整个同类工业的平均比率依前述顺序做个比较、研究，自然会得到更正确的结果。 四大家一起来计算财务比率 </STRONG> 计算公司财务比率是投资人必做之功课，还好这门功课很简单，绝对难不了你，不相信么？以下是我们故事中的、张氏电脑公司的《资产负债表》与《损益表》，大家一起来算算各种比率吧！ 张氏电脑公司资产负债表 1996年12月31日(单位:百万元) 资产 负债 流动资产 42.5 流动负债 18.2 现 金 9.5 应付票据 2.0 有债证券 2.0 应付帐款 4.1 应收帐款 3.0 应付费用 3.6 存 货 20.0 应付所得税 6.6 应付股利 1.1 长期投资 4.7 长期负债 25.0 固定资产 77.3 其他负债 2.0 土 地 0.9 负债合计 45.2 房 屋 62.4 股东权益 机器及设 阅读全文>> |
3/21/2009 4:04:00 PM []
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转眼就要到5.12了
带给中国人巨大悲痛的5.12地震已经过去快一年...让我们在这春暖花开的时节,向北川进发!用双脚去丈量幸福和感动的距离.2009...希望在路上...... <embed ALIGN="middle" SRC="http://player.youku.com/player.php/sid/XNzg2MzkwNDQ=/v.swf" WIDTH="480" HEIGHT="400" TYPE="application/x-shockwave-flash" QUALITY="high" ALLOWSCRIPTACCESS="sameDomain"> ...阅读全文>> |
