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国泰君安：给予航天电器(002025)"增持"评级 将短期目标价由11元上调至13元 近日，国泰君安调研了航天电器（002025.sz）公司苏州民品基地，同时就公司其他相关资产进行了研究。27日，国泰君安发布投资报告，给予航天电器（002025.sz）"增持"评级，将短期目标价由 11 元上调至13 元，具体评论如下： 民品业务增长迅猛。公司于 05 年末成立苏州华旃航天电器公司，将其作为民用电连接器生产基地。经 欢迎点击进入私募基金重点布局的③只牛股.... 详情请点击查看</STRONG> 过两年建设，于 07 年末完成生产线建设，江南航天机电(600151)公司相关保护器生产线及上海衡阳民用电 连接器生产线也一同迁入基地。 军工业务为公司传统优势业务。目前涉及三个产品：电连接器、继电器和微特电机。国泰君安预期 09 年母公司业务收入将稳定增长，盈利规模将略有增长。中长期而言，公司军用电连接器/继电器产品稳定的业务规模水平大体在 4-5 亿左右，销售利润率未来可能继续下降，但稳定在25%以上的可能性较大。而林泉所在的微特电机业务，目前仍处于整合阶段，短期成长将为有限。中长期而言，军用微特电机业务的稳定销售规模大体在 3-4 亿之间。随着整合所带来的营运效率的提升，其销售利润率至少能维持在18%以上。如此算来，公司包括电连接器、继电器、微特电机等军品业务未来稳定的利润水平可能在 1.54-1.97 亿之间。 公司未来仍有资产注入的预期。事实上，梅岭化工厂作为 0 六一基地核心业务之一，曾被考虑注入到航天电器上市公司中。但由于种种原因并没有成行。梅岭化工厂创建于 1965 年 9月，1987 年被中国航天工业总公司定为"航天电源专业技术中心"，1990 年中国航天工业总公司批准该厂建立"化学物理电源研究所"。是一个融研究、设计、试制、生产于一体的企业，承担各类导弹、火箭、卫星、飞船、鱼雷及军用飞机等用电池及电池配套检测设备的研制和生产任务。主要产品有锌银蓄电池、锌银贮备电池、锌空电池、锌镍蓄电池、氢镍电池、金属氢化物镍电池、热电池、锂离子电池、锂亚硫酰氯电池、铅酸电池、燃料电池、砷化镓太阳电池等。国泰君安初步判断，目前梅岭化工厂的盈利能力不亚于航天电器母公司，年利润规模可能在 1 亿元左右。 除了军工能源外，0 六一基地尚有两家公司从事民用能源研发。一家是隶属梅岭化工厂的遵义梅岭锌空电池有限责任公司。目前公司的年收入规模为 4000 万左右，净利润在百万元水平。另一家是江南航天生物能源科技有限公司。作为 0 六一基地的战略性产品，生物能源将是基地未来重点发展的项目之一，不排除未来注入航天电器的可能性。 如此以来，国泰君安清晰地看到了航天电器的多重资产价值。第一重是由现有军民两用电连接器、继电器、微特电机业务构成的传统产业基本价值。该价值取决于现有资产业达到稳定业务规模时对应的盈利水平。国泰君安预计相关业务稳定的利润回报规模区间在 1.74-2.27 亿元之间，对应 EPS 区间为 0.55-0.70 元。以 18 倍 PE 计，则其合理估值区间为每股 9.90-12.60 元。第二重是考虑到石油电机产业化完成后的产业延伸综合价值。在石油电机业务产业化之后，大电机业务的规模利润回报预计在 0.96-1.20 亿元之间，则公司整体利润提升至 2.70-3.47 亿，对应 EPS 区间为 0.82-1.05 元，公司合理估值区间也上升至每股 14.76-18.90 元。第三是考虑到资产注入可能性之后的重估价值以及新能源产业可能给予的溢价。国泰君安认为，以目前军用能源业务的盈利能力，它的每股资产价值要超过 5 元，而新能源未来的广阔发展空间使得市场有可能给予更高的溢价。如此以来，公司对应的每股总价值应在 20.00-30.00 元之间。 基于上述分析，虽然公司股价已远离 4.02 元--国泰君安 08 年 11 月初推荐时--的起始价位，但公司的长期发展使国泰君安对其长期投资价值抱有信心。并愿意将短期目标价由 11 元上调至13 元。继续给予"增持"的评级。 申银万国：上调长城开发(000021)评级至"增持" 申银万国27日发布长城开发（000021.sz）调研报告表示，智能电表成为催化因素，公司长期投资价值显著提升，上调公司评级至"增持"，具体分析如下： 投资评级与估值：申银万国预计公司09-11 年EPS 分别为0.36、0.46、0.55 元。与原有盈利预测相比，申银万国上调了10、11 年预测，以反映智能电表业务在10 年后进入爆发增长阶段。相应地，公司09、10 年动态市盈率为30.5、23.9 倍，估值尚属合理。但考虑到公司短期面临智能电网建设的催化因素，而长期投资价值持续增强，增长空间日益清晰，申银万国上调公司评级至"增持"。 关键假设点：预计公司智能电表业务将在2010 年后进入爆发增长期。中、美等国大规模智能电网建设即将拉开帷幕。据申万研究所预测，从发展智能电网的深度和广度考虑，两大电网公司未来在智能电网方面的总投资将不低于2000 亿元，而投资于电表相关的配网自动化与用户侧方面的投入将占到40%。 有别于大众的认识：公司经过多年的积累，已成功培育出一批亮点业务。实际上，正是由于公司具备大量的业务亮点，其业绩增长的确定性也不断增强，除了智能电表业务外，以下业务都将成为新的增长点：1）内存条：大客户的产能会进一步转移过来，预计09 年可增长２０％以上；2）U 盘：Ｕ盘去年４月份开始生产，09 年一季度至少生产２００万个；3）磁头：希捷磁头进一步转移过来；4）手机等电子产品：三星手机有可能进一步转移过来，而三星集团内其他的业务，例如笔记本电脑也有转移到公司代工的可能。公司的长期投资价值持续提升。公司目前已进入业务结构完善、资产结构合理的良性发展阶段，风险抵御能力进一步增强。并且，正是在不利的市场环境下，产能加速向中国等低成本地区转移，使得公司获得了更多的业务机会。申银万国看好公司的长期投资价值，还在于其清晰的增长路径。对于公司传统的硬盘与OEM 业务来说，通过其过硬的技术实力与管理能力，以及先进的研发水平与制造工艺，公司不断获取新客户以及新业务；对于智能电表业务来说，海外市场主要通过与IBM、Elster 等合作伙伴来开拓美国、欧洲市场，国内市场则通过其参股子公司长城科美进行销售，在当前中、美等国智能电网大规模建设即将展开的背景下，增长也具有较高的确定性。 股价表现的催化剂：智能电网具体规划推出；公司获得大额订单。 核心假设风险：智能电网的投入以及智能电表的市场开拓还存在一定不确定性。 申银万国：上调S上石化09－10年业绩预测，维持"中性"评级 申银万国27日发布投资报告，上调S上石化(600688.sh) 09、10年业绩预测，但对A股依然维持"中性"评级，具体分析如下： 4 月份以来迎来盈利的最佳状态。由于1-2 月份还需要消化部分高价库存，1 季度上海石化仅实现微利。而进入4 月份，无论是炼油和化工都迎来盈利最佳状态。石油产品由于3 月份的提价加上进口时滞，预计桶油 EBIT可在6 美元左右。化工产品由于补库和需求恢复，产品价格逐月上涨，树脂及塑料表现最为突出，加上石脑油价格涨幅较低，部分化工品盈利已经达到历史较好水平。公司相关产品的装置开工率也都得到了提升，中间石化品和树脂的开工率已经接近100%，合成纤维略低。申银万国判断4、5 月份的盈利水平从年内来看应该已是最佳状态，对于当前市场普遍关注的成品油调价问题，申银万国依然认为近期应该会有一次调价，但未来炼油毛利应会有所缩窄，化工盈利在当前水平上继续提升的可能性预计也不大。 公司 09 年炼油主要积极应对控制原油成本。08 年公司原油成本控制的并不是很好，平均加工成本5304 元/吨，比同期迪拜油价要高出近10%，这一成本也高于中石化系统内平均成本，公司此前解释主要由于购买了波动相对较小的阿曼原油。09 年公司重新成立了原油研究小组，以应对市场变化，控制成本，从一季度情况来看，效果不错，平均成本比中石化略低。 另外，炼油方面，申银万国此前也提到世博会可能是提升公司炼油附加值的一个契机。2010 年的上海世博会可能会参照北京奥运实行欧四排放标准。公司目前已开工建设50 万吨/年的催化汽油选择性加氢脱硫改造项目，加上07 年已投产的330 万吨/年柴油加氢装置，预计09 年9 月可以达到国四标准的清洁汽柴油投放市场。从欧四到欧三，成品油售价可提升约200 元/吨，实际改造投入的成本估计在几千万元，以此炼油附加值可进一步提高。 化工 09 年继续进行结构调整。公司石化产品主要分树脂及塑料、中间石化产品、合成纤维三大块，占主营业务收入的比重分别为25%、17%和6%。09 年公司继续进行产品结构内部调整，中间石化产品主要定于精细化工，同时继续降低盈利能力相对较差的合成纤维的产量，专注于差别化纤维和碳纤维，15 万吨/年碳五分离装置今年将会按期完工，未来如果形成工业化则化纤会有所突破。 股改或私有化依然没有时间表。对于市场最为关心的股改和私有化问题依然无时间表，大股东也无这方面压力，申银万国认为短期进行这两项工作可能性也不大。 阅读全文>> |
 5月29日《春城晚报》报道：他是村里唯一的大学生，大学毕业3年后，他突然选择出家——遁入空门。QQ空间最近的日志里，留下了一篇《给我生命继续的理由》，讲述了他小学到大学的“艰辛”生活，他觉得是天意使然，让他没有退路。面对“大家承受的痛苦”，面对毕业3年来找工作的不顺利，杨树华最终选择了出家。 这其实是一个极度孤独的灵魂。一个孤独的灵魂最需要什么？他人的安慰、关心、爱护。而无论这种关心和爱护来自何方何时何人，都将对孤独者起到关键的作用。 人们不能也不会忘记马加爵，马加爵其实也是一个灵魂的孤独者，他企图冲破所有的世俗牢笼以找回自尊，但在一个集体中却完全失落。他得不到他想要的爱和尊严，因此才走上了犯罪的不归路。就灵魂的孤独来说，杨树华与马加爵有相通之处。 人生不如意者十之九，谁都可能在人生的路途中遭遇不测、困难、窘境，关键是你怎么去应对。从这一个角度来说，杨树华是一个懦弱者，他不应当抛下他的家庭、父母而遁入佛门而了之，也不该放下大好前程而不顾反而去到佛门找清净。 关 |
6/3/2009 10:10:00 AM []
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 一直很喜欢彩妆，亲眼目睹了一个美女被彩妆师制造出来的过程，好兴奋！从此迷上了彩妆，并开始自己偷偷学一些彩妆知识。虽然是个男生，不过，制造美女也是为社会做贡献嘛。哈哈...下面，来说说简单的彩妆基础，也当是复习啦！基础彩妆大补习 光泽的肌肤和自然的腮红会给人以年轻、健康的印象，可是现实生活中很难找到这样的美人儿，于是有许多人运用化妆的办法使自己拥有这种完美的肌肤效果。但在实践中往往会遇到许多问题，粉太厚，会假；粉太薄，没有效果；腮红涂得少，根本看不出来；如果涂的太重，看上去又很俗语气。所以，你应该针对你的问题检查一下----为什么我无法拥有如瓷器般光泽无瑕的脸颊？该如何利用我们已有的产品化出粉粉的质感和自然腮红呢？ 粉底</STRONG> 什么样的女人最美？答案是好气色的女人。但是，再好的气色，都少不了有质感的肌肤。要想做一个粉妆美人，就要学会利用粉底变换肌肤，粉出亮丽的肤质。 脸颊上凹凸的部分可以用手来确认。 在化妆的过程中，面积最大的是底妆，底妆的好坏可以左右他人对你的第一印 |
