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王飞 奥运后3到5年是举办地旅游业发展的黄金季节，北京也不例外，今年一季度旅游总收入596亿元，同比增7.1％。 与北京有关的旅游板块，业绩表现强劲，比如中青旅（613行情,爱股）2年毛利率提高了1.7％，而北京旅游（2行情,爱股）大幅减亏至亏损112万元。随着国内实行国民旅游休闲计划，旅游板块迎来了阶段性的投资机会。 阅读全文>> |
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来源： 山西证券研究所 发布时间： 29年4月21日 14:15 作者： 加丽果 行业评级： 看好 评级变动： 维持（首次）评级 撰写时间： 投资要点： 旅游行业29年面临景气下滑挑战。 旅游行业发展的根本动力在于GDP和人均可支配收入的持续稳定不断增长，截止27年，我国GDP连续多年的高速增长为居民提供了消费升级的巨大动力，旅游业规模无论从人数上还是收入上从都呈不断扩大态势。但在2年由于年初的雪灾、年中地震和全球金融海啸，2年的GDP增速首次出现下滑趋势，从27年的13％下滑到9. ％，下滑幅度达到44.4％。29年GDP增速继续下滑已达共识，GDP增速下滑是旅游业景气下滑的关键制约因素。 企业景气指数中，2年社会服务业景气指数比27年下滑将近17％，住宿和餐饮业景气指数比27年下滑了将近15％。 根据目前国家统计局公开数据统计，2年入境旅游中外汇收入第三季度出现严重下滑趋势，和GDP增速放缓有高度相关性。2年旅游外汇收入预计比27年要下降5％左右，全年预计可以达到4亿美元。 国内旅游收入中，根据目前公布的上市旅游类公司2年三季报，27年三季度上市公司旅游业总收入比26年三季度增长22％，但2年三季报同比27年三季报增长率只有15％，旅游业上市公司营业总收入增长率2年已呈现下滑趋势。 旅游行业29年面临刺激消费拉动经济的机遇。按照中央关于经济工作的总体要求，29年要促进增长、扩大内需、调整结构、改善民生，一系列政策措施正在抓紧落实，在国家采取积极的财政政策和稳健的货币政策，提高收入刺激消费以拉动内需的背景下，旅游行业，在消费结构升级拉动经济增长的推动下，29比2年将面临着市场转暖的机遇。 29年旅游业挑战将大于机遇。虽然机遇和挑战并存，但我们认为目前国际金融危机仍在加深和蔓延，对国内经济的冲击仍在继续。29年受制于全球消费疲软和我国GDP减速制约，29年旅游业收入挑战要大于机遇。 查看：社会服务业（旅游饭店和休闲）板块实时行情 |
