MEXGroup：每周策略 | 前瞻资讯 触手可及2020.12.14

　　上周，美元指数震荡微幅攀升，主要是因纾困谈判仍悬而未决，严峻的疫情也给美元带来避险需求，但疲弱的美国经济数据也限制了美元升势。本周三，美国将会公布11月零售销售月率，目前市场预期11月零售销售月率为-0.2%，总的来说市场的预期并不乐观。周四凌晨，美联储还将公布利率决议，目前市场预计美联储将维持低利率，可能就资产购买计划给出更明确的前瞻性指引，或者至少在经济进一步逆风的情况下加大其鸽派言论的力度。因此，美元指数中线仍然承压，但短期内美元指数仍然处于超卖状态，在下降趋势中可能会出现一些技术反弹，这可能会对当前的汇市造成轻微干扰。

　　MEX前瞻

　　商品市场方面：

　　黄金方面，上周，金价整体偏震荡，主要是因美国财政刺激仍然有很大阻力;不过，欧洲和日本等经济体的宽松措施，以及美国经济数据的疲软，也给金价短线带来支撑。但考虑到疫苗的利好，以及黄金ETF持仓量连续下降，投资者也需谨慎。因此，本周继续维持黄金为震荡偏弱结构。

　　油价方面，上周，美油小幅收涨，主要是因市场对于新冠疫苗推出之后，对未来原油市场消费前景抱有乐观预期。同时，全球央行的宽松措施，也刺激包括原油在内的大宗商品走高。不过，短期而言，欧美疫情仍然严峻，部分国家继续实施防疫封锁措施，可能导致燃料需求下降。因此，本周维持油价为高位震荡结构。

　　汇率市场方面：

　　美国方面，上周，美元指数震荡微幅攀升，主要是因纾困谈判仍悬而未决，严峻的疫情也给美元带来避险需求，但疲弱的美国经济数据也限制了美元升势。本周三，美国将会公布11月零售销售月率，目前市场预期11月零售销售月率为-0.2%，总的来说市场的预期并不乐观。

　　周四凌晨，美联储还将公布利率决议，目前市场预计美联储将维持低利率，可能就资产购买计划给出更明确的前瞻性指引，或者至少在经济进一步逆风的情况下加大其鸽派言论的力度。因此，美元指数中线仍然承压，但短期内美元指数仍然处于超卖状态，在下降趋势中可能会出现一些技术反弹，这可能会对当前的汇市造成轻微干扰。

　　欧洲方面，上周，欧元兑美元整体偏震荡，虽然欧元区新一轮货币和财政刺激措施全力开启，基本符合预期。但近期由于每日新增感染病例激增，欧元区一些国家新的封锁措施，也令欧元区经济前景更加暗淡。因此，本周继续维持欧元为高位震荡结构。

　　英国方面，上周，英镑兑美元大幅下挫，主要是因英欧贸易谈判无果，硬脱欧预期急剧攀升。不过随着昨日英国和欧盟同意继续就脱欧协议进行谈判，周一英镑兑美元大涨。本周四，英国央行将会公布利率决议，因为英国和欧盟继续贸易谈判，目前市场预计英国央行将维持利率不变，资产购债规模也可能维持不变。总体来看，短线维持英镑为偏多结构;但如果风向转变，英镑可能继续承压。

　　商品货币方面，上周，商品货币整体较为强势，尤其是澳元涨幅最大，主要是因大宗商品价格上涨带动商品货币澳元大涨。总体来看，随着市场对疫苗的乐观预期，投资者广泛看好未来经济前景，而大宗商品价格则受到这种乐观情绪的支撑，中线还是有不错的支撑，但短线上由于近期涨幅较大，继续上行的空间或许已相对有限。

　　主要货币对

　　欧/美(EURUSD)

　　支撑：1. 2050,阻力：1.2200

　　技术面,按照均线扣抵来看，短期均线为多头排列，因此，即使有调整但空间也相对有限。KD在80以上，多方掌控，但需注意是否出现顶背离。

　　镑/美(GBPUSD)

　　支撑：1.3200,阻力：1.3500

　　技术面,按照均线扣抵来看，短期均线为纠结态势，下方30日均线有较强支撑。KD在50附近，为震荡结构。

　　美/日(USDJPY)

　　支撑：103.5 ，压力104.5

　　技术面,短期均线呈现空头排列，因此，即使反弹上升空间有限。KD在50以下，为空方掌控。

　　澳/美(AUDUSD)

　　支撑：0.7400,阻力：0.7600

　　技术面, 按照均线扣抵来看，短期均线为多头排列，为多方结构。KD在80附近，为多方时间，但正乖离相对较大，因此，上升空间或许相对有限。

　　纽/美(NZDUSD)

　　阻力：0.7000，支持：0.7150

　　技术面, 按照均线扣抵来看，短期均线为多头排列，20日均线有较强支撑。KD在50以上，为多方时间，但正乖离相对较大，因此，上升空间或许相对有限。

　　美/加(USDCAD)

　　支撑1.2700，压力1.2900

　　技术上， 短期均线呈现空头排列，为空方结构。KD在50以下，为空方掌控，但时间基本已经经接尾声，且负乖离较大。

　　商品市场

　　黄金(XAU)

　　支撑：1800，阻力：1855

　　技术面，均线呈现纠结态势，没有明确的趋势和方向。KD在50附近，震荡结构。

　　原油(WTI)

　　支撑：44 阻力：47

　　技术面，短期均线呈多头排列，多方掌控。KD在80附近死亡交叉，虽为多方趋势，但短线或有调整。

　　摘要

　　CFTC资金流数据显示，美元空头处于极值，因此，预计短期随着资金流入并支持其回涨，另外，日元多头也仍处于极值。

　　财经日历

　　(以上分析仅代表对市场的看法，仅供参考;汇市有风险，投资需谨慎。MEX不会为(直接或间接)使用此资料而可能导致的任何盈亏负责。)

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　　周一，标普500指数遭遇9月份以来最长连跌，从12月8日的创纪录水平下跌1.5%，其中11大板块涨跌各异，非日常生活消费品板块领涨，涨0.45%，信息技术板块也收涨，涨0.41%;能源板块领跌，跌3.53%。主要是因投资者正在评估联邦支出计划的前景以及进一步防疫封锁的可能性。因此，预计短期内美股或将维持震荡偏弱格局，且波动会加大。

　　回顾与热点聚焦

　　一、前情回顾：

　　美国市场：周一，美股三大指数涨跌互现，道指失守30000点，收盘，道指收跌184.82点，跌幅0.62%;纳指收涨62.17点，涨幅0.5%;标普500指数收跌15.97点，跌幅0.44%。美股大型科技股方面，苹果跌0.51%，亚马逊涨1.3%，奈飞涨3.82%，谷歌跌1.27%，Facebook涨0.23%，微软涨0.44%。

　　欧洲市场：周一，欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX30指数涨超0.8%。收盘，英国富时100收于6531.83点，跌幅为0.23%;德国DAX30指数收于13223.16点，涨幅为0.83%;法国CAC40指数收于5527.84点，涨幅为0.37%。

　　港股市场：周一，香港恒生指数小幅收跌0.44%，收报26389.52点，全天成交1433亿港元。个股方面，京东健康逆市大涨7.87%，收报131.6港元。

　　二、金融市场重大经济事件：

　　1、美国约翰斯•霍普金斯大学14日发布的新冠疫情最新统计数据显示，美国死亡病例超过30万例。

　　2、美国跨党派议员小组周一公布了他们针对疫情提出的9080亿美元刺激法案的细节。该法案分为两部分，第一个部分是规模为7480亿美元的救助计划，法案的第二部分只有两个内容，分别是民主党寻求的1600亿美元州政府援助，以及共和党认为应纳入援助计划的责任条款。但这些条款能否落实仍取决于国会两党领导人就立法条款进行的谈判。

　　3、欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶：与英国关于贸易执行机制的谈判取得了一些有限的进展，本周可能会就渔业问题达成协议。

　　三、股指前瞻：

　　周一，标普500指数遭遇9月份以来最长连跌，从12月8日的创纪录水平下跌1.5%，其中11大板块涨跌各异，非日常生活消费品板块领涨，涨0.45%，信息技术板块也收涨，涨0.41%;能源板块领跌，跌3.53%。主要是因投资者正在评估联邦支出计划的前景以及进一步防疫封锁的可能性。因此，预计短期内美股或将维持震荡偏弱格局，且波动会加大。

　　港股方面，中期而言，看多的大逻辑不变，依然是全球宽松货币环境+经济持续复苏+港股低估的背景下，将呈现螺旋式上涨结构。配置方向上，可遵循“成长-周期-消费”的板块轮动。但短期受到外围市场下跌以及疫情的影响，短线仍然承压。当然对于想投资美股的投资者而言，大通金融可为您提供港股、美股、中概股、外汇买卖一站式服务。

　　上市公司要闻

　　1、市场消息称，新加坡与辉瑞、Moderna与科兴生物签订新冠疫苗供应协议。辉瑞-BioNTech疫苗预计将于12月底运抵新加坡;新加坡已批准辉瑞疫苗接种，政府将拨出逾10亿新元以确保新冠疫苗供应。

　　2、苹果北京时间12月15日凌晨正式发布 iOS14.3 、iPadOS 14.3正式版以及watchOS7.2正式版更新。本更新新增了在iPhone 12 Pro上拍摄Apple ProRAW照片的功能。

　　3、Uber因不配合袭击调查而被美国加州罚款5900万美元，如果30天之内没有支付罚金，将被暂停在加州运营的许可。

　　4、亚马逊今年6月收购的无人驾驶初创公司Zoox周一发布了一款全自动电动汽车，该汽车没有方向盘，可坐4名乘客，最高时速达75英里/小时，最长可行驶16小时。

　　5、特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)最近给员工发送了一封信，他在这封信中谈到了特斯拉当前的首要任务：提升产量，当前市场对电动汽车有着强劲的需求。特斯拉的目标是2020年总销量达到50万辆。

　　《重要经济日程》

　　1、08:30 澳洲联储公布12月货币政策会议纪要

　　2、15:00 英国10月三个月ILO失业率

　　3、15:00 英国11月失业金申请人数

　　4、15:45 法国11月CPI月率

　　5、17:00 IEA公布月度原油市场报告

　　6、21:30 美国12月纽约联储制造业指数

　　7、22:15 美国11月工业产出月率

　　热门股票前瞻

　　赛富时

　　1、市值(2025亿美元)、PE(56.95倍)、PB(5.03倍)。

　　2、公司简介：赛富时公司是客户关系管理(CRM)技术的全球领导者,该技术将公司和客户联系在一起。赛富时公司成立于1999年,使各种规模和行业的公司能够通过现有和新兴技术(包括云、移动、社交、区块链、语音和人工智能(“AI”))以新的方式与客户联系,从而实现业务转型。。

　　3、财务数据(亿美元)：

　　报表日期 20/11 2020/1 2019/1 2018/1 2017/1 2016/1

　　营业收入 154↑ 171 132.8 105.4 84.37 66.67

　　毛利 115↑ 128.6 98.31 77.67 62.03 50.13

　　净利润 38↑ 1.26 11.1 3.6 3.23 -0.473

　　研发费用 26.59 27.66 18.86 15.53 12.08 9.463

　　经营性现金流净额 26.27 43.31 33.98 27.38 21.62 16.72

　　净资产收益率 10.26% 0.51% 8.54% 4.03% 5.17% -1.06%

　　4、前瞻：赛富时是全球最大的CRM(即客户关系管理，指可以在线协同的客户关系管理平台)服务商，他一直在疯狂收购，利用近年来市值增长的优势收购成长型公司。它在2018年以65亿美元收购了MuleSoft，2019年以153亿美元收购了数据可视化公司Tableau。近期，Salesforce宣布以277亿美元的价格收购Slack，这成为了Salesforce自成立以来最大的一笔收购案。并他通过技术并购，成功实现底层基础技术的变革;通过产品创新与并购，从单一的CRM垂直应用转型成为一家企业云服务平台。Salesforce也从一个千亿规模的小池塘进入到万亿规模的星辰大海，向全球SaaS企业证明这是一条黄金赛道。

　　财务数据方面，2015年到2020年，其营业收入从66.67上升至171亿美元;净利润从-0.473上升至1.26亿美元，基本上每年都保持稳定增长。此外，其经营性现金流净额保持稳定，且均超过其利润，这也表明其利润真实可靠，未来盈利能力强。从今年的业绩来看，营业收入和利润均同比上升，且利润增幅度远大于其营业收入增幅。但值得大家注意的是，其经营性现金流净额并没有因此而大幅上升，这也表明像今年这样的增长是不可复制的，明年利润增幅将有所下降，整体来看，该公司仍然相当不错。

　　股价方面，近期股价有所回落，目前PE在56.95倍左右，PB在5.03倍左右，看起来并不非常便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为18%，永续增长率4%，其合理估值大概在2023亿美元附近，这表明现在的价格已经来到合理区间。因此，未来投资者需重点关注其业绩的变化。

　　联邦快递

　　1、市值(749.81亿美元)、PE(58.31倍)、PB(3.85倍)。

　　2、公司简介：联邦快递公司前身是FDX Corporation,于1997年10月2日在特拉华州注册成立,作为母公司,为旗下多家公司提供战略指导。联邦快递是全球最具规模的速递运输公司之一,专为全球客户及企业提供全面的运输、电子贸易和商业服务。该公司致力为全球220多个国家及地区提供快捷可靠的速递服务。联邦快递运用覆盖全球的航空和陆运网络,确保分秒必争的货件可于指定日期和时间前迅速送达,并且设有“准时送达保证”。

　　3、财务数据(亿美元)：

　　报表日期 2020/8 2020/5 2019/5 2018/5 2017/5 2016/5

　　营业收入 193↑ 692.2 696.9 654.5 603.2 503.6

　　毛利 51.8↑ 169.6 181.8 172 163.1 144.6

　　净利润 12.4↑ 12.86 5.4 45.72 29.97 18.2

　　研发费用 - - - - - -

　　经营性现金流净额 26.51 50.97 56.13 46.74 49.3 57.08

　　净资产收益率 6.59% 7.03% 2.86% 25.77% 20.08% 12.65%

　　4、前瞻：联邦快递是一家国际性速递集团，提供隔夜快递、地面快递、重型货物运送、文件复印及物流服务。由于电子商务市场在公共卫生事件期间的加速普及，以及联邦快递的地面运输网络为美国大型私营运营商提供了最低成本的最后一英里快递服务，其业务量大幅上升。此外，亚洲地区的航空运费已经连续上涨，这为公司的业绩表现提供了支撑，同时相信电子商务的持续增长势头将为其提供了强劲的收入动力。因此，未来前景可期。

　　财务数据方面，营业收入从16年到20上升了37%，利润从16年的18.2亿美元下降到20年的12.86美元，下降了29.3%，这也表明其经营效率有所下降。但值得注意的是，其经营性现金流净额一直是大于其利润的，这也表明公司盈利稳定可靠。另外，从今年前8月份的经营情况来看，受到疫情的影响，营业收入、毛利、净利均有上升，另外，其经营性现金流净额保持稳定，因此，是相当不错的。

　　股价方面，年初到现在涨幅在100%左右，目前PE在58.31倍左右，PB在3.85倍左右，看起来并不是很便宜。我们采取DCF估值法为公司估值，假设其未来5年的增长率为4%，永续增长率1%，其估值大概在820亿美元附近，这表明其现在的股价基本已经来到合理区间

　　财经日历

　　(以上分析仅代表对市场的看法，仅供参考;汇市有风险，投资需谨慎。MEX不会为(直接或间接)使用此资料而可能导致的任何盈亏负责。)

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